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中信證券研究部 江賽春
上周A股市場呈現(xiàn)震蕩格局，盤中1000點(diǎn)一度岌岌可危，但在逼近1000點(diǎn)時(shí)市場再度出現(xiàn)反彈力量，幾只藍(lán)籌指標(biāo)股全面上漲帶動(dòng)市場暫時(shí)脫離了千點(diǎn)區(qū)域。從基金的操作來看，基金仍然沒有顯示出參與類似救市行情的跡象；但繼前兩周倉位連續(xù)下滑之后，上周基金的倉位變動(dòng)趨于平穩(wěn)，顯示機(jī)構(gòu)投資者對千點(diǎn)區(qū)域的震蕩存在一定的觀望態(tài)度。
倉位測算結(jié)果顯示，上周五88只開放式基金加權(quán)平均倉位為59.93%，與前周的59.56%相比略微回升了0.37%。封閉式基金加權(quán)平均倉位為65.55%，比前周的65.35%回升了0.2%。從具體基金的操作來看，上周多數(shù)基金的倉位水平基本穩(wěn)定，變化幅度基本在2%以內(nèi)。寶盈增長、東方龍等基金倉位持續(xù)小幅上升。
從上周市場情況來看，在周一市場延續(xù)跌勢逼近千點(diǎn)關(guān)口的情況下，周二市場再度出現(xiàn)了類似“6#zhPoint#8行情”的井噴式反彈，而基金重倉股的率先啟動(dòng)并大幅拉升再次成為反彈的直接導(dǎo)火索。其中金融類個(gè)股如浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)等帶動(dòng)的領(lǐng)漲示范效應(yīng)，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)等指標(biāo)股的強(qiáng)勁表現(xiàn)較好地調(diào)動(dòng)了市場人氣。但在脫離千點(diǎn)區(qū)域后，反彈的延續(xù)性與“6#zhPoint#8”相比大大減弱，僅僅持續(xù)了一天。雖然數(shù)次反彈均由基金重倉股帶動(dòng)，但從基金倉位變動(dòng)上看，基金資金仍然沒有顯示出發(fā)起此次反彈的跡象，可以說配合政策利好出現(xiàn)的“神秘資金”并非基金所為。但從倉位變化和重倉股表現(xiàn)來看，來自基金的減持壓力有所降低，這也使突破千點(diǎn)的壓力有所減輕。這在一定程度上表明在千點(diǎn)區(qū)域基金開始表現(xiàn)出一定的觀望態(tài)度。
從基金重倉股的情況來看，經(jīng)過連續(xù)的持倉調(diào)整，重倉股之間的分化已經(jīng)十分明顯。在諸多因素難以把握的情況下，基本面仍然是基金投資的一個(gè)基點(diǎn)。除作為市場重心的藍(lán)籌指標(biāo)股長江電力、中國石化等走勢穩(wěn)健外，中期業(yè)績維持增長勢頭的重倉股如鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)、抗周期的消費(fèi)類個(gè)股如伊利股份(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)等都維持著強(qiáng)勢。在千點(diǎn)附近的復(fù)雜震蕩中，這種分化趨勢還將延續(xù)。
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