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上海證券研發中心 張瑾
上周，股票市場再次在千點大關發起反擊，兩地股指均以紅盤報收。與此同時，基金重倉股也出現了較為有力的反彈走勢，由此助推了上周股票基金的凈值增長。其中，融通藍籌成長表現突出，凈值上漲達到3.75%，名列所有基金之首。
基本情況：
融通藍籌成長是融通基金管理公司旗下融通通利系列基金中的一只，今年3月末基金規模為6.99億份。融通藍籌成長主要投資于具有較高內在投資價值的優質藍籌公司和具有很強的核心競爭優勢、業績能夠持續增長或具有增長潛力的成長型公司。通過組合投資，在充分控制風險的前提下實現基金凈值的穩定增長，追求資產的長期增值。
收益與分紅：
從凈值表現看，融通藍籌成長基金在2003年底到2004年4月經歷了一個快速的成長期，凈值增長幅度超過了20%，其后由于股票市場的調整，其凈值水平出現了快速的下滑。2004年融通藍籌成長的凈值下跌0.4034%，名列第34位，位于中上游；而2005年上半年，該基金凈值下跌9.31%，排名也滑落至121位。進入下半年以來，該基金的凈值表現似乎略有起色，成為了為數不多的凈值正增長的基金之一，本周該基金更是躍上凈值增長第一的寶座，令人刮目相看。分紅方面，融通藍籌成長倒是毫不吝嗇，成立以來共計分紅5次，累計分紅0.11元。但是目前該基金單位凈值僅0.858元，短期再次分紅可能性不大。
資產配置與選券：
由于融通藍籌成長是一只規模較小的開放式基金，其投資策略也相對積極。2004年股票周轉率接近4倍，同時該基金對股票持倉比例調整也相當積極。2003年底股票持倉比例為51.2%，2004年一季度上升到歷史最高位77.42%，之后逐季以20%的幅度下降，到三季度末，股票持倉比例已經下降到32.8%，在股票型基金中幾乎是最低的；但到了2004年末，該基金倉位水平再度達到70%，2005年一季度倉位小幅回落至61%。在選券方面，2004年融通藍籌成長重倉股集中在科技股和藍籌股上，并且所持科技股相對穩定，而藍籌股更換頻繁。2004年年底以來，融通藍籌成長選股逐漸向銀行股轉移，全年年末與今年一季度的投資組合中，除了科技股和藍籌股外，還出現了3家銀行股。也正是上周銀行股、科技股以及部分藍籌股的良好表現，助推了該基金的凈值增幅名列同業第一。
投資集中度：
融通藍籌成長2004年三季度以前，股票的投資集中度一直不高，十大重倉股占股票凈值的比例一直維持在62%左右。但從2004年三季度開始其股票投資集中度迅速上升，最近一個季度的持股集中度達到84%以上，在所有基金的集中度排名中位居第9位。同時融通基金管理公司旗下基金共同持股比例也有了明顯提高，旗下3只基金共同持有的重倉股家數目前上升到了9只，集中投資的趨勢日益明顯。
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