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記者 易非
處境近乎冰點(diǎn)的債券基金最近又開始熱鬧起來。
一是博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值債券基金于今日正式發(fā)行。這是停發(fā)一年多后國(guó)內(nèi)債券基金的首次發(fā)行，而且這只基金還是一只純債券基金，保證不投資股票與可轉(zhuǎn)債，與先前債券基金的
資金投向大相徑庭；二是景順長(zhǎng)城恒豐債券基金于7月15日成功轉(zhuǎn)型，搖身變成為貨幣市場(chǎng)基金，其組合中的可轉(zhuǎn)債、期限超過397天的債券、期限超過1年的央行票據(jù)等不符合貨幣市場(chǎng)基金投資限制的品種被調(diào)出組合，這也是國(guó)內(nèi)基金產(chǎn)品的首次轉(zhuǎn)型。
一只基金的推出和一只基金的轉(zhuǎn)型，基本為債券基金今后的發(fā)展定下了方向。其實(shí)，債券基金目前的處境已經(jīng)十分尷尬，改革已是迫在眉睫。自2003年債券基金經(jīng)歷發(fā)行盛世至今，就再也沒有發(fā)行過一只新的債券基金，而且已發(fā)的債券基金規(guī)模縮水速度驚人，并有數(shù)只基金瀕臨5000萬規(guī)模的生死邊緣。業(yè)內(nèi)人士曾由此驚呼:國(guó)內(nèi)第一只被清盤的基金產(chǎn)品最有可能是債券基金。
債券基金在國(guó)內(nèi)如此淪落，當(dāng)然與其推出時(shí)機(jī)不佳有較大關(guān)系。債券基金發(fā)展初期即遇國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)結(jié)束通縮進(jìn)入通脹，市場(chǎng)收益率大幅上升使債券基金凈值表現(xiàn)差強(qiáng)人意。此外，債券基金不受投資者歡迎，也歸結(jié)于其定位不清:雖說是債券基金，卻債性不強(qiáng)，可以申購新股、在二級(jí)市場(chǎng)上交易，還可以投資可轉(zhuǎn)債。初衷是希望在債市轉(zhuǎn)弱之時(shí)，可以通過主動(dòng)增加股票配置來為投資人賺取收益，但加大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置最終導(dǎo)致債券基金凈值波動(dòng)過大，從而讓對(duì)收益要求不高、厭惡風(fēng)險(xiǎn)的債券基金持有人大失所望。
面對(duì)債券基金艱難的處境，業(yè)內(nèi)人士苦苦思考債券基金的出路。景順長(zhǎng)城恒豐債券基金勇敢地走出了第一步，其直接轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性好、收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小而深受投資者喜愛的貨幣市場(chǎng)基金，這無疑是一個(gè)創(chuàng)舉。相對(duì)而言，博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值債券基金也許更有勇氣，其直接針對(duì)目前債券基金中面臨的問題，如投資于股票、可轉(zhuǎn)債導(dǎo)致債性不純以及手續(xù)費(fèi)成本過高等問題，一一改進(jìn)。
但無論是哪一種方案，都將在中國(guó)基金業(yè)激起巨變。在二者的示范效應(yīng)之下，其它債券型基金必須進(jìn)行自我改革，可以向左，也可以向右，但必須讓持有者買著明白，拿著放心。
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