為救市奉命轉向 80億元銀行系基金為股市造血

　　□本報記者 鐘恬

　　繼7月5日第一家銀行系基金公司工銀瑞信基金公司開張之后，交通銀行(資訊 行情 論壇)董事長蔣超良在上海表示，交行與施羅德投資管理公司及中國國際集裝箱海運(集團)股份公司共同投資設立的基金公司，將在8月掛牌開業。

　　另一家試點銀行建設銀行也已選定了美國信安金融集團、中國華電集團作為合作伙伴，開業在即。人民銀行行長助理劉士余在工銀瑞信的開業典禮上明確表示，三家銀行系基金公司的首只產品將分別在7、8、9月連續推出。“這些基金將以股票投資為主，以促進股市發展，增強投資者信心。”

　　為救市奉命轉向

　　三家魚貫登場的銀行系基金，都以股票投資為主，這與之前業界所傳的以債券型為主的說法大相徑庭。這一“突變”其實從管理層在公開場合透露出來的信息中，是有跡可循的。

　　2004年11月，在商業銀行設立基金公司的高峰論壇上，中國人民銀行副行長吳曉靈公開表態，商業銀行如果發起基金的話，應該主要側重于債券型基金。而不應該是股票。工行副行長、工銀瑞信掌門人楊凱生也曾明確表示，首只產品可能還是會偏向貨幣市場、固定收益債券等。

　　不過，隨著股市大盤的一再下跌，　今年3月份中國人民銀行行長周小川在回答記者提問時口風開始有了變化。他指出，商業銀行設立基金管理公司運作的合規資金除了可投資固定收益類證券之外，還可以直接入市投資股票。“凡是能夠促進資本市場發展的，人民銀行都會做到。”

　　“央行作為基金發行的審批者，其取向在一定程度上左右著商業銀行的選擇。”有消息人士據此猜測，工銀瑞信首只基金的投資偏向，最終可能會較多地“尊重監管部門的意見”。

　　對此，監管機構高層表示，應該把此舉看做“一種深遠的制度性建設，而非短期流動性支持。”劉士余也表示，希望工銀瑞信的第一只產品突出股票投資，但為了防范流動性風險，也不應滿倉都是股票。

　　變相的平準基金？

　　工銀瑞信開業典禮之前，證監會副主席桂敏杰表示，隨著股權分置改革的進一步深入，股票市場將成為新的投資熱點，并成為經濟的亮點，而大力發展機構投資者對市場的健康發展具有重要意義。現在看來，一場對股市的資金輸血運動正在緊鑼密鼓地進行。

　　上述監管機構高層認為促進銀行基金入市，體現了政府利用銀行資本打造雄厚機構投資者的決心。長盛基金公司一位負責人表示，“銀行系基金由于規模較大，經營偏于穩健，對于穩定證券市場將起到較大作用。”

　　記者還了解到，三家試點行的共同點是，基金公司在籌建階段就將注重通過引入具備實力的“洋股東”，以建立良好的公司治理結構。

　　瑞士信貸第一波士頓亞太區主席兼首席執行官柯磊洛表示，將為合資公司提供“投資管理、風險控制和監管合規等領域的經驗和技能、及在產品開發方面的專業技術，把世界級的投資專業知識及產品介紹給中國的儲蓄用戶，并幫助把中國可觀的個人儲蓄引導到中國的資本市場。”

　　在股市持續疲軟的情況下，是否應設立平準基金救市成了市場爭論的熱點。有觀點認為，銀行系基金的入市，或許可充當隱性平準基金的角色。

　　80億資金入市的影響

　　目前基金發行形勢嚴峻，眾多股票型基金首發額徘徊在5、6億元間，那么銀行系基金又能發到多大的規模呢？知情人士透露，據稱工銀瑞信預期發行50億元，交銀施羅德預期發行30億元，兩家銀行系基金公司預計首發額相加將達約80億元。

　　銀行最大的優勢就是網點和客戶資源。不過，業界普遍認為，投資者對股票市場缺乏信心，雖然商業銀行擁有龐大的儲戶資源，但在動員入市資金方面未必會有出乎意料的驚人之舉。“銀行客戶比較保守，風險承受能力弱，與股市存在隔膜，不會輕易做股票。”　銀河證券研究發展中心副總經理丁圣元表示。

　　對此，銀監會主席劉明康表示，所有商業銀行都會審慎地對待銀行資金入市問題。盡管如此，管理層似乎還是對銀行系基金寄予一定希望。據悉，三家試點銀行外，農行和招行等4家銀行也已經遞交了發起基金管理公司的方案，寄望躋身第二批或第三批試點銀行。

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