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□招商證券 王丹妮
2005年上半年，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)震蕩下行行情。截至2005年7月1日，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)較年初下跌了16.65%。在這種市況下，國(guó)內(nèi)偏股型基金的投資業(yè)績(jī)也受到了不利影響，封閉式基金整體年初至今凈值平均跌去2.65%，股票型開(kāi)放式基金凈值平均跌幅在2%以上，混合型基金情況稍好，但也跌去了1.4%的凈值。受大盤波動(dòng)作用，基金市場(chǎng)
的業(yè)績(jī)排名也相應(yīng)發(fā)生變動(dòng)，部分前期業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀的基金市場(chǎng)排名開(kāi)始下滑，相比之下，一些前期市場(chǎng)表現(xiàn)低迷的基金近期業(yè)績(jī)和市場(chǎng)排名卻明顯好轉(zhuǎn)，其中長(zhǎng)盛旗下基金近期業(yè)績(jī)表現(xiàn)提升較快，值得關(guān)注。
長(zhǎng)盛基金管理有限公司作為老10家基金管理公司之一，截至2005年7月8日，管理基金總規(guī)模達(dá)104億份，管理基金總資產(chǎn)超過(guò)100億元，其管理資產(chǎn)規(guī)模在當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上已成立的47家基金公司中排在第10位。長(zhǎng)盛旗下目前共管理7只基金，其中4只封閉式基金(同盛、同益、同智、同德)，1只穩(wěn)定配置股票型基金(長(zhǎng)盛成長(zhǎng)價(jià)值)，1只靈活配置股票型基金(長(zhǎng)盛動(dòng)態(tài)精選)，和1只固定收益基金(長(zhǎng)盛債券)。
為全面考察長(zhǎng)盛旗下股票型基金的凈值增長(zhǎng)及業(yè)績(jī)持續(xù)性，我們計(jì)算了長(zhǎng)盛股票型基金不同時(shí)期的凈值增長(zhǎng)率和經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益，并與同期可比的同類型基金進(jìn)行比較，同時(shí)也與同期上證指數(shù)增長(zhǎng)率進(jìn)行比較。
分析結(jié)果顯示，長(zhǎng)盛旗下封閉式基金近期業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，最近3個(gè)月凈值增長(zhǎng)率在同類型基金中排名靠前。其中同益和同智在同期可比的54只封閉式基金中分列第4、5位，同德排在第12位。最近半年這3只基金凈值增長(zhǎng)均排在前10名左右�；鹜�(資訊 行情 論壇)的市場(chǎng)排名在中等偏上的位置。4只封閉式基金近3個(gè)月凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)同期上證指數(shù)收益率，并超過(guò)封閉式基金同期凈值增長(zhǎng)率均值。
若以1年時(shí)間計(jì)算，長(zhǎng)盛旗下同智和同德最近1年的凈值增長(zhǎng)率在54只封閉式基金中分別位于第5和第3位，最近2年凈值增長(zhǎng)率位于第9和第5位。同時(shí)，這2只小基金較長(zhǎng)期的絕對(duì)收益也很可觀，同德最近1年經(jīng)分紅調(diào)整凈值增長(zhǎng)率為6.53%，2年經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益達(dá)到11.48%，超出同期同類基金平均水平10個(gè)百分點(diǎn)以上，對(duì)上證指數(shù)的超額收益在30%以上，屬于封閉式基金中業(yè)績(jī)佼佼者。
長(zhǎng)盛旗下大規(guī)模封閉式基金1年以上的凈值增長(zhǎng)情況不如小基金，其中同益的1年凈值增長(zhǎng)較好，同期市場(chǎng)排名第12位，但其2年凈值增長(zhǎng)仍然低于基金平均水平；同盛的凈值增長(zhǎng)排名靠后，其最近1年和最近2年的凈值增長(zhǎng)率均低于市場(chǎng)平均水平，但近期業(yè)績(jī)有好轉(zhuǎn)跡象，市場(chǎng)排名也在持續(xù)上升。
長(zhǎng)盛價(jià)值成長(zhǎng)在招商證券基金評(píng)價(jià)系統(tǒng)中歸于穩(wěn)定配置股票型基金，同類基金共有27只，長(zhǎng)盛價(jià)值成長(zhǎng)在同類基金中業(yè)績(jī)良好，不同時(shí)期凈值增長(zhǎng)均排名靠前，并表現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)定性。
長(zhǎng)盛動(dòng)態(tài)精選是1只靈活配置股票型基金，成立以來(lái)的凈值增長(zhǎng)水平一直位于同類基金中等偏下的位置，但其1年期凈值增長(zhǎng)對(duì)上證指數(shù)的超額收益也超過(guò)17%，且最近3個(gè)月凈值增長(zhǎng)率市場(chǎng)排名開(kāi)始上升。由于長(zhǎng)盛動(dòng)態(tài)精選目前的存續(xù)期較短，其長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)和業(yè)績(jī)持續(xù)性仍有待于進(jìn)一步觀察。
此外，長(zhǎng)盛債券在成立1年多的時(shí)間里取得了不俗的業(yè)績(jī)。最近3個(gè)月長(zhǎng)盛債券的凈值增長(zhǎng)率為4.03%，在13只債券型基金中排名第一；長(zhǎng)盛債券1年凈值增長(zhǎng)率4.59%，在可比的13只債券型基金中排名第二。這說(shuō)明長(zhǎng)盛的固定收益投資管理能力也是較為突出的。
總之，對(duì)長(zhǎng)盛基金管理公司旗下基金的業(yè)績(jī)考察顯示，長(zhǎng)盛旗下基金最近1年業(yè)績(jī)提升很快，在同類基金中的排名也不斷上升。值得一提的是，公司業(yè)績(jī)和市場(chǎng)排名提升發(fā)生在整個(gè)股票市場(chǎng)震蕩下行的不利環(huán)境之下，這是難能可貴的。
目前已有跡象表明，受基礎(chǔ)股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)動(dòng)蕩的影響，基金此前相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間相對(duì)集中和交叉投資的所謂“核心資產(chǎn)”，其對(duì)基金價(jià)格支持的邊際效用正在下降。在這個(gè)過(guò)程中，能夠及時(shí)進(jìn)行投資組合結(jié)構(gòu)調(diào)整的基金是較為主動(dòng)的，我們建議投資者對(duì)近期基金業(yè)績(jī)向好、市場(chǎng)排名上升的基金予以關(guān)注。
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