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□張書懷
即將發行的博時穩定價值債券投資基金(博時6號)是一只不收申購贖回費的基金。那基金為什么要收申購贖回費呢？可能有人說這是文件的規定。《開放式證券投資基金試點辦法》第三十三條規定：“開放式基金可以收取申購費，但申購費率不得超過申購金額的5%”。“開放式基金可以根據基金管理運作的實際需要，收取合理的贖回費，但贖回費率不得超
過贖回金額的3%；贖回費收入在扣除基本手續費后，余額應當歸基金所有”。上面的規定說清了贖回費的用途；用于手續費，余額歸基金所有，增加基金資產。但申購費沒說用于何處，姑且也理解為增加基金資產吧！
現在基金對于申購贖回費用的著眼點并不在于上述用途上，而是用于鎖倉。比如這樣的規定：贖回費率1年以內0.5%，1年(含)至2年0.25%，2年(含)以上為零；避險周期到期日贖回費率為零，到期日之前贖回費率為2%。再一用途就是爭取大資金。比如這樣的規定：100萬元以下申購費率1.5%，100萬元(含)至500萬元1.2%，500萬元(含)以上不高于1%；1億元以上費用全免。
鎖倉和爭取大資金的目的是什么，那就是擴大基金規模和維持基金規模。基金規模大除了形象和聲譽上的好處外，實實在在的好處是可多提管理費，這才是關鍵中的關鍵！申購贖回費對基金份額持有人來說是個不輕的負擔，假如一申一贖就交出8%，哪個基金份額持有人能不考慮，哪個基金份額持有人又能受得了？當然現在的基金申購贖回費都沒有實行“試點辦法”的上限，一申一贖大體在3%左右，這也夠高的了！在股市如此低迷時期，基金凈值大多跌進了面值，一申一贖還要交3%的申購贖回費，基金份額持有人夠苦的了！而且最不能忍受的，就是這申購贖回費還看人下菜碟，資金越少交費越多，資金越多交費越少直至為零。
基金是大眾的理財工具還是豪門巨賈的理財工具？！既然申購贖回費已失去了增加基金資產和支出手續費的意義，既然對大資金可以實行零費率，既然“試點辦法”只是規定“可以收”，那基金的申購贖回費就從此全免了吧。假如這兩費(包括認購費)是全免，買基金就像銀行存款一樣，存不收費，支不收費，大家對基金就會覺得成本很低，購買就會更踴躍。
如今貨幣基金是一枝獨秀，別的基金或發行難，或贖回猛，貨幣基金卻發行易，且規模不斷擴大，華安現金都破了500億了。這除了股市低迷，大多基金全虧損，貨幣基金有穩定收益之外，不收申購贖回費是一大原因。“博時6號”所以不收“兩費”，那是它兼具貨幣基金的功能，算不得費率上的創新。真正的創新在于今后貨幣基金之外的基金“申贖費”全免。
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