|
雖然上周二管理層高調宣布銀行系基金即將入市，將通過市場化方式對重點券商進行注資，但這兩項救市措施顯然沒有得到市場的認可。上證指數(資訊 行情 論壇)上周跌幅高達3.56%，市場再度陷入了千點不保的危急關頭。除了保本基金和債券基金以外，其余開放式基金的凈值增長率全部為負。
從基金重倉股表現來看，上周185只基金重倉股中僅有華微電子(資訊 行情 論壇)一只
漲幅超過5%，同時卻有17只跌幅超過10%。其中，中材國際(資訊 行情 論壇)和南方航空(資訊 行情 論壇)跌幅最大，分別達到18.82%和18.37%。目前，已有32家試點公司公布股改方案，其中有10只個股為基金重倉股。整體來看，這10只基金重倉股復牌以后，并沒有像首批試點那樣受到市場的追捧，這10只個股中僅有4只上漲，而表現最好的華海藥業(資訊 行情 論壇)，其一周漲幅也僅為4.41%。而中化國際(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)和寶鋼股份(資訊 行情 論壇)這些基金集中持有度較高的個股在對價方案公布后，反而出現了大幅下跌的情況，顯然對市場信心的打擊是巨大的。此外，長江電力(資訊 行情 論壇)在復牌后雖沒有大幅下跌，但是上周的換手率卻達到8.05%，如果剔除市值規模較小的3家中小企業板個股，其換手率排名高居第一。這充分顯示出機構投資者對長江電力股改方案的分歧比較嚴重。
從目前已經公布的32家試點公司的方案來看，三大因素導致基金分歧巨大。一是對價方案越來越復雜。長江電力的方案則是典型案例，這導致各研究機構對真實對價的測算結果不相一致。二是對價計算的標尺不一致。超額市盈率法、發行溢價測算法、總市值不變法等逐一登臺，非流通股股東也在借機選擇最符合自身利益的方法設計相應的對價方案。三是可比對價水平在降低。據估算，試點基金重倉股的可比對價水平比全體試點公司的平均對價水平要低10%左右。(長江證券 周勇)
| 
