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招商證券研究中心 吳志剛
重要市場新聞及點評
5月底保險資金基金投資量減少。最新統計數據顯示，截至5月底保險資金資產總額已經達到13527.83億元，而用于投資的數量達到7189.88億元，其中投資于證券投資基金的數量
為871.07億元，比4月的890.30億減少了19億元以上，保險資金的撤出也體現出其目前以規避風險為主的投資思路。
封閉式基金市場繼續得到政策扶持。上周，中國證監會給旗下擁有封閉式基金的基金管理公司發函，要求這些基金管理公司均要利用自有資金購買旗下的封閉式基金。這是在封閉式基金市場折價率節節攀升的環境下，政策面對該市場進行的又一次行政扶持，這樣做可以增加基金持有人對封閉式基金市場的信心，也能夠一定程度上緩解目前封閉式基金市場流動性較差的現狀。
多只新基金即將開始發行。上周在股市跌跌不休的狀況下，博時基金管理公司適時地宣布由該公司管理的內地首只手續費全免的債券型基金———博時穩定價值債券投資基金(博時6號)即將開始發行。此外，上周嘉實基金管理有限公司獲準發行了嘉實滬深300(資訊 行情 論壇)指數基金(LOF)，這是第一只以滬深300指數為標的的指數基金。
市場概況
封閉式基金價格下跌，總體成交量大幅減少，市場整體折價率有所回落。上周兩市封閉式基金市場雖然整體上也隨股市走出了下跌走勢，不過周中曾經形成持續的小幅反彈。截至7月8日上海基金指數收盤于724.60點，較前周下跌1.52%，深圳基金指數收盤于640.97點，較前周的跌幅為1.94%，兩市基金指數跌幅均明顯小于股指。成交量方面，上周54只封閉式基金周總成交量為55480.72萬份基金單位，較前周大幅減少43.90%，市場整體周換手率僅為0.68%，市場交易清淡。封閉式基金市場整體折價率為40.56%，在連創新高后出現了小幅的回落。
指數型基金凈值損失最嚴重，固定收益類基金體現優勢。數據顯示，上周封閉式、指數型、靈活配置型和穩定配置型等4類股票型基金的累計凈值算術平均周跌幅分別為1.52%、2.34%、1.41%和1.39%，其中指數型基金上周受到股指下跌的影響最為嚴重；靈活配置和穩定配置等2類混合型基金的凈值損失仍舊小于股票型，其算術平均累計凈值跌幅分別為1.19%和1.05%。另外，債券市場的持續走高帶動了固定收益類基金凈值的穩步上揚，債券型和保本型基金上周整體凈值也分別僅出現了0.07%和0.15%的增長，充分體現出了固定收益市場目前的優勢。
關于投資，我們建議以觀望為主基調，適當關注小盤封閉式基金和固定收益類基金。在不甚明朗的市場環境下，建議投資者整體以觀望為益。不過，在政策的激勵下，封閉式基金市場應當會有所表現，而期限短的小盤基金仍應是重點投資對象。另外，在股市發展方向未明朗之前，債券型、貨幣市場型基金可以起到良好的過渡作用，為股市資金提供安全的避風港。
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