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根據6月30日公布的基金凈資產規模，截止二季度末共成立191只基金，總規模達4438億份(新基金按發行規模計)，資產規模達4262.17億元。最為引人汪目的是，股票類基金和債券類基金遭遇近57億份的凈贖回。
由于股市低迷，新發股票類基金規模偏小，一般都在10億以下，而已運作基金又遭受凈贖回，基金對市場的資金供給更加捉襟見肘。
根據二季度基金規模數據與一季度數據相比，基金市場出現以下幾個特點：
1、總體來看，股票類基金和債券類基金在二季度繼續遭遇大面積的凈贖回，可比股票類基金(即一季度已經成立的基金)凈贖回規模達到37.23億份，債券類基金凈贖回規模為19.71億份，兩者合計凈贖回的規模達56.94億份。而貨幣市場基金則成為凈申購的主要對象，特別是老牌貨幣基金規模已經有兩只超過300億，整體凈申購規模達298億份；
2、股票類基金中有凈申購的基金主要是指數基金和業績表現較好的基金，且有凈申購的基金主要集中在幾家基金公司，主要是廣發基金公司、易方達基金公司、景順長城基金公司以及嘉實基金公司，另外，湘財荷銀行業精選、寶康消費品、寶康靈活配置以及諾安平衡基金也有較大的凈申購。從這些凈申購的基金來看，共同特點是業績表現較好，且風險抵御能力強，在前期基金績效評價中都屬于排名前列的基金。
3、指數基金則普遍有較大的凈申購，這與投資者通過指數基金間接參與股權分置改革試點公司的目的有關。從二季度基金規模的變動上來看，基金投資者越來越理性化，基金的業績將逐漸影響基金的規模大小，而不會出現以前“業績越好規模越小”的怪現象，基金公司的整體管理能力也將成為基金投資者考察的主要對象，隨著基金業的競爭逐漸加劇，資金將逐漸流向業績好管理能力強的基金公司，這也會逐漸形成對基金公司管理能力的督促作用；
4、債券類基金仍處于尷尬的境地。與債券市場的蒸蒸日上形成鮮明對比的是，債券基金的規模逐漸縮小，在二季度有凈申購的基金只有兩只:景順長城恒豐債券基金和申萬巴黎盛利強化配置基金。雖然在2005年上半年債券基金的凈值都有所增長，但相比債券市場的整體上漲，還是遜色很多，債性不強仍是困擾債券類基金的主要問題，其中凈贖回比較嚴重的基金主要是保本基金；
5、市場對ETF和LOF基金反應不同。這兩類基金都是在去年年底推出的創新產品，而截止二季度末ETF的規模逐漸擴大，而LOF規模則逐漸縮小。現在市場上共有1只ETF和6只LOF，雖然數量上LOF呈逐漸增多之勢，但規模上則ETF有明顯的優勢，相比一季度ETF規模擴大25億，而LOF基金中除了景順長城鼎益基金有凈申購外，其它都有不同程度的凈贖回。
申銀萬國證券研究所
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