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僅僅過了一年，在如火如荼、高歌猛進的2004年之后，股票基金的發行突遇寒冬，這并非偶然。
2003年，我國股票基金平均收益超過19%。在隨后一年，基金發行出現井噴行情，全年共有50只開放式基金成立，首發總規模1796億份，一年發行量超過歷史總和，并出現了首發規模超過100億的基金巨無霸，海富通收益增長、中信經典配置、嘉實增值服務行業和國
聯安德盛小盤分別以131億、120億、90億和83億居于當年首發規模最高之列，其紀錄迄今未有人及。
然而一年以后，股票基金發行就跌到谷底，甚至已是歷史最差。初步統計，今年到目前為止已發行12只股票基金，除富國天瑞強勢達到16億的發行外，其余股票基金的首發規模均在10億以下，個別已跌到5-6億元左右；甚至有個別基金在發行數月之后，份額已贖回接近50%，這是一個危險的信號。
我們或許應該反思，在高歌猛進、一路飚升的過去，基金業是否合理估計了自己的風險承受能力、做出了過高的業績承諾。盡管這在短期內為基金首發份額的突破立下功勞，那么，在市場及重倉品種下跌的時候，這些基金公司正在為過去虛高的發行業績付出代價。
我們應該反思，在基金數額創下歷史新高的同時，基金的投資理念并未得到市場認同，無論是分散投資還是集中持股，事實證明都難以成功回避來自市場系統和非系統的風險。在歷史上，我國一度輝煌的多只明星基金，都已經或正在承受基于運作模式帶來的風險隱患，什么才是基金業長盛不衰的投資之道？
在新股票基金發行潮即將到來的時候，我們或許更應該反思，基金銷售不能浮躁，不是所有人都適合買基金，一只基金也不是適合所有人。作為基金公司，應該建立自己清晰的定位，找準自己的目標客戶，而不要過于在意短期內基金首發規模的大小。
當然，我們也要看到，基金業目前競爭激烈程度已是空前，在這樣的生存壓力下，基金公司尤其是新設立的基金公司，追求基金首發規模、短期利益至上、希望一舉脫困的思路可想而知，這種行業性的問題已非一家基金所能承受之重，市場的成熟還有待各方努力。
(程林)
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