瑞銀集團欲重組北京證券 外資參與搶救券商

　　據介紹，瑞銀集團和北京證券的重組談判已經進入最后的階段，開始具體探討參股方式、比例以及定價。外資對于疲弱的北京證券和中國券商都不啻為一條新的拯救之路

　　本刊記者 袁朝暉/文

　　股權分置改革破釜沉舟，拯救券商的熱潮如火如荼。此時，外資也“挺身而出”。

　　《證券市場周刊》從有關渠道獲悉，在中國資本市場上屢有斬獲的瑞銀集團(UBS)很可能在近期再出大手筆，獲得北京證券較大部分股權。

　　最近一年間，外資金融機構對中國本土券商的興趣陡然提升：高盛高調進入，聯合聯想等公司成立高華證券；美林秘密與華安證券創辦合資公司；匯豐攜手山西信托建立基金管理公司等。現在，瑞銀集團也不甘寂寞了。

　　低迷的市場，危弱的券商，扶持的政策，一切都為外資尋求進入中國市場再次提供了不可多得的良機。

　　拯救北京證券

　　日前，《證券市場周刊》得到消息稱，在過去的一年中，瑞銀集團已經和國內的多家券商進行了接洽，大致圈定了一個10家左右的遴選范圍，而從目前的情況看，北京證券也許是瑞銀集團最后的選擇對象。

　　《證券市場周刊》向瑞銀集團求證此事時，投資銀行中國區副主席何迪及新聞發言人陳瑞琴均不愿就收購北京證券的傳聞做任何置評。

　　但是據知情人士介紹，瑞銀集團和北京證券談了相當長的時間，現在雙方已經進入到了最后的階段，并已開始具體探討參股方式、比例以及敏感的定價問題。

　　北京證券于1997年底由北京證券有限公司和北京財政證券公司合并而成。北京證券有限公司的前身是1988年4月27日成立的北京市證券公司；北京財政證券公司是1993年由北京市財政局出資設立的國債中介機構。2000年，北京證券經過增資擴股，注冊資本金增至15.15億元，股東單位有北京市國有資產經營有限責任公司(下稱北京國資公司)、首都鋼鐵工業集團總公司(下稱首鋼總公司)等21家(見表)。

　　目前，北京證券的狀況不佳，急需輸血。自1999年起，北京證券連續3年的財務報表，都被會計師事務所出示了保留意見。其意見主要針對北京證券的應收賬款和長期投資中的不良資產，并且認為相應的壞賬準備并不充分。

　　前幾年，通過增資擴股和收購，北京證券的營業部規模不斷擴張。到2001年底，其營業部總數從10家增加到25家。不過，大舉收購證券營業部不僅產生1.6億元的收購溢價，拖累公司的經營績效；另一方面，也增加北京證券管理的難度。

　　去年10月，交大科技(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)(600806)發布公告稱，由于北京證券挪用公司2000萬元資金，現仍有近800萬元不還，為此，交大科技向昆明市中院提起訴訟。

　　根據北京證券年報顯示，2004年公司營業支出達到2.75億元，并最終形成1.6億元虧損，其凈資本只有4.77億元。并且以上數字還是在公司未充分計提自營證券跌價準備的基礎上的。

　　一系列的“煩惱”接踵而至，北京證券的確需要新鮮血液。

　　增資擴股最可行

　　“瑞銀集團確實在和北京證券接觸，這是我們知道的。”北京證券一家股東向《證券市場周刊》透露。據分析，如果瑞銀集團進入北京證券的方式是收購股份，由于幾個大股東均和瑞銀集團保持著良好的關系，難度不大。但是，從北京市國資公司以及當前券商改革的思路看，瑞銀集團掏出真金白銀，以增資擴股的方式進入北京證券似乎更為可行。

　　知情人士向本刊透露，幾年前，“明天系”打算收購北京證券股權時，北京市國資公司確實想過放棄股權。但是，現在北京市國資公司對待北京證券的態度已發生變化，可能不準備通過出售股權的方式處置北京證券。

　　北京市屬的證券公司共有兩家，一是華夏證券，一是北京證券。去年，北京市政府已明確宣布“全力挽救華夏”，目前以中信、匯金為代表的多家重組方正全力制定最后的方案。而北京市政府對于同樣身陷困境的北京證券的重組方式，至今仍未公開表態。

　　但是，知情人士還稱，北京證券目前的主要工作是重組，在這個背景下吸引外資金融機構也是重組的方式之一，但目前還無法確定是否一定要引入外資。同時，以目前的情況看，外資進入的路徑應該是通過增資的方式，而非購買股權。

　　對瑞銀集團參股北京證券，北京市國資公司向本刊表示，目前進展尚不清楚，不方便做出回答。

　　“作為股東，我們當然希望是收購股權的，畢竟，北京證券的股份還是可以買出一個好價錢的。”北京證券一家大股東表示。

　　目前，北京證券向本刊發來聲明表明：北京證券同國內多數證券公司所做的工作相同，北京證券正在開展增資和重組工作，并就此項工作已與國內外投資者進行了廣泛的接觸。目前尚無可進一步披露的信息，對于市場中的傳言等，公司不予評論。

　　拯救券商外資助力

　　今年“兩會”期間，瑞銀集團副首席執行官、瑞銀投資銀行主席兼首席執行官高忠泰(John P. Costas)到訪北京，在接受《證券市場周刊》專訪時他很直白地表示，瑞銀集團也將調整自己的戰略，成為中國機構的好伙伴。瑞銀集團是國內機構很有潛力的伙伴，“瑞銀集團愿意和國內機構建立任何形式的合作，只要是有利于我們業務的長遠發展。”

　　實際上，瑞銀集團并不缺乏在新興市場國家進行合資的經驗，當年俄羅斯初步開放本國資本市場后，瑞銀集團首當其沖，很快和俄羅斯當地的一家銀行成立了合資證券公司，隨后，瑞銀集團充分發揮其全球的優勢，通過運用瑞銀集團全球的經驗和知識來支持當地的合資公司，不過幾年，這家已經發展成為了俄羅斯最大的證券公司。

　　與高忠泰的表態如出一轍，今年初，瑞銀集團購買中融基金管理有限公司(中融基金)的49%股權時，瑞銀環球資產管理主席兼首席執行官費冠恒先生(John FRASER)向本刊表示：“在發展瑞銀集團的業務拓展方面，瑞銀集團將有非常大的舉措。”

　　就在上月，瑞銀集團還宣布委任李一為中國區主席暨中國總裁，這被視為瑞銀集團加強中國地區業務的信號。在加入瑞銀前，李一曾在華爾街從事證券交易、直接投資及投資銀行業務逾7年，之后擔任招商證券有限公司執行副總裁，在2001年11月至2005年5月出任招商局(資訊 行情 論壇)國際有限公司的董事總經理，其對中國券商乃至國情之熟悉絕非一般外資金融機構的投資銀行家所及。

　　業內人士向本刊透露，幾家外資投資銀行，包括瑞士信貸第一波士頓、德意志銀行(Deutsche Bank)、和摩根大通在內，都希望和本地券商成立合資公司。結合最近整個市場的改革，瑞銀集團出資參股北京證券并不出乎人們的意料。

　　當前，一系列優惠政策正向積弱的券商打開大門。6月12日，央行公布消息，為推進股權分置改革順利進行，將給予申銀萬國(資訊 行情 論壇)、華安證券再貸款支持。緊接著，匯金公司又宣布注資銀河證券。

　　而據媒體報道，中信證券(資訊 行情 論壇)可能獲央行40億元再貸款，資金用于收購華夏證券。如此密集地向券商“輸血”，其步伐之快，是市場人士始料未及的。在這種背景下，外資也許是另一條拯救之路。