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2005年上半年基金業績已整體出爐。從統計數據來看，保本型、債券型和貨幣市場型基金普遍獲得正的凈值收益，為投資者帶來了較好的絕對回報；而主要投資于股票市場的股票類基金在2005年上半年沒有獲得絕對的凈值收益，大部分凈值出現較大幅度的下跌。
從運行特征上看，2005年以來，股票類基金凈值經歷了比較大的波動。年初凈值持續小幅調整，3月份在周期類公司短暫回升的影響下凈值有所恢復，4月份穩定類行業公司快速
上漲帶來部分基金凈值的快速上揚，5月份基金重倉股整體出現大幅下跌，造成基金半年以來獲取的凈值收益消耗殆盡。
絕大部分開放式基金在上半年處于虧損狀態，在有可比數據的104只開放式基金中，僅有42只基金的累計凈值實現了增長。從基金類型來看，主要投資方向為債券市場的債券、偏債以及保本基金凈值增長率都為正，18只可比基金凈值增長率為3.4%，其中大成債券基金凈值以增長5.58%排在首位；主要投資方向為股票市場的股票型、偏股型基金則大部分處于虧損狀態，26只可比基金凈值增長率為-3.60%，不同基金之間的凈值增長率分化較大，7個基金獲得正增長，漲幅第一的廣發聚富基金凈值增長率為3.32%，而跌幅最大的股票類基金為光大保德信量化核心基金，其凈值下跌超過13%；配置類基金是指在招募說明書中指出投資將注重在股票和債券之間進行平衡配置的基金類型，包括靈活配置基金與平衡型基金，在可比的41只基金中，平均凈值增長率為-2.35%，同樣存在大的分化狀況，表現最為突出的是富國天益增長，凈值增長率為9.94%，廣發穩健增長為7.96%，易方達策略增長為5.31%，都是上半年基金市場的佼佼者，與此同時也有11只基金凈值跌幅超過5%，收益狀況不夠理想。
截至6月30日，全部54只封閉式基金簡單平均半年凈值增長率為-3.15%。相對于上證綜指上半年下跌14.65%來說，封閉式基金的整體表現超越大盤逾11個百分點，其中10只基金凈值增長率為正，排名靠前的為基金科翔(資訊 行情 論壇)、基金景宏(資訊 行情 論壇)、基金科匯(資訊 行情 論壇)，凈值增長率都超過2%；與此同時15只基金凈值跌幅超過5%，排在后位的是基金通寶(資訊 行情 論壇)、通乾、鴻飛，跌幅超過8%。
需要指出的是，從絕對收益和相對收益的角度來看，基于上半年大幅上漲的債券市場，債券類基金都為投資人獲得了絕對收益，但大多沒有跑贏其基準；而基于大幅下跌的A股市場，股票類基金在上半年雖然大幅跑贏其基準，但大多沒有為投資人獲得絕對凈值收益，整體來看，基金在2005年上半年的收益狀況不夠理想。在經濟回落的預期下，行業公司業績的衰退造成股票類基金整體缺乏可供挖掘的投資對象，價值投資土壤的缺失造成以價值投資為主流投資理念的證券投資基金要獲取正收益的難度不斷加大。
作者：申銀萬國證券研究所 林捷
(來源：上海證券報)
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