穩健投資 趨于防御--長盛基金投資風格解讀 | ||||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
http://whmsebhyy.com 2005年06月29日 09:24 中國證券報 | ||||||||
□國泰君安證券研究所 陸曉棟 觀察長盛旗下基金的收益表現,2005年第一季度股市展開反彈時,以股票為主要投資方向的6只基金與大市走勢一致,并且均跑贏了大盤。上證指數(資訊 行情 論壇)第一季度最終下跌6.7%,而長盛旗下股票型基金收益率超越大盤5個百分點以上,其中基金同德(資訊 行情 論壇)獲得了4.14%的收益率,超額收益率超過10個百分點,位列股票型基金前十名。
2005年3月份以來,股市連續下跌,致使股指自年初以來累計下跌達18.6%,長盛旗下基金凈值表現出較強的抗跌性。直到5月初,旗下的基金都能夠保持正收益。截至2005年6月7日各股票型基金對大盤的超額收益保持在10個百分點左右。 從長盛的表現來看,收益的穩定性是通過保持倉位的穩定性獲得,再通過調整行業和個股配置來完成。 從歷史數據可以看出,長盛旗下基金的股票倉位正在趨于穩定。上文提到基金收益的大部分由配置獲得,因此保持穩定的倉位有利于收益率的穩定性。除此之外,嚴格遵守基金契約設定的投資限制,堅持既定的投資范圍,保持基金的投資風格,更使投資者的基金投資與其所持其他金融產品組合的成分、風險等保持在穩定可控狀態。在宏觀調控的背景下,長盛旗下基金行業配置和個股選擇總體上偏于平衡中性,表現出防御的特征。一方面降低行業投資的集中度,減小風險,另一方面增加非周期性消費品和瓶頸行業的投資。對于受宏觀調控影響大幅下跌的個股,側重于精選價值被低估的股票。 與整個基金行業情況一致,交通運輸業是長盛旗下基金倉位最重的行業,配置比例達14.8%,行業側重也體現出防御的特征。長盛在受宏觀調控影響小的能源瓶頸類行業如電力、煤炭和消費品類的食品飲料行業加大增持力度。電力和食品飲料行業的配置比例均達到7.8%。長江電力(資訊 行情 論壇)、兗州煤業(資訊 行情 論壇)處于重倉前列,電力行業其他的如川投能源(資訊 行情 論壇)、華電國際(資訊 行情 論壇)等也在重倉之列。 在受宏觀調控影響的行業中,如鋼鐵行業,長盛的策略是從估值的角度出發,選出低價優質股,如鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)、太鋼不銹(資訊 行情 論壇)等。對于尤其成為宏觀調控目標的房地產行業,長盛重倉的品種是具有競爭力優勢的個股,如萬科(資訊 行情 論壇)、金融街(資訊 行情 論壇)等。 | ||||||||
(新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。) |