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□ 易超波
近期，關于股票型基金“發行潮”即將到來一說頗為引人關注。出現這種觀點的原因在于正在發行的股票型基金較多，如天同公用事業行業、國聯分紅增利、華夏紅利、南方高增長、海富通股票等；有媒體披露，銀華、巨田、招商等公司即將發行的新基金都是股票型基金。相對于今年前期貨幣市場基金的發行一直占據主導局面的情況而言，發行市場的這種
轉變確實讓投資人感到有點吃驚。
“發行潮”到來自然
統計顯示，在目前已經發行基金的43家基金公司里，有22家公司已經發行并成立了貨幣市場基金。這就是說，有過半數的基金公司已經發行或正在發行貨幣市場基金。貨幣市場基金是很多基金公司產品線上的一個重要布局，任務完成之后，當然要發行管理費收入高的基金——股票型基金。
在剩下的沒有發行貨幣市場基金的基金公司里，有很多公司目前不想發行貨幣市場基金，其原因一是貨幣市場基金可以給基金公司帶來的收入太少；二是當前的首要任務是發行可以帶來高管理費收入的基金品種——股票型基金，促使基金公司自身盡早盈利，因為他們認為當前的股票市場行情點位低，是發行股票型基金的較好時機。
中國基金市場近幾年的發展狀況已經證明，在股票型基金上，絕大多數基金公司在持續營銷工作方面都做得不盡理想，股票型基金資產總規模的擴大完全是依靠首發來實現的。如2004年末的有關統計數據表明，與2003年度有規模可以縱向比較的基金為56只，這些基金在2004年底的存量總規模為808.21億份，僅比2003年凈減少了7.55億份，減幅僅為0.93%。但是，如果扣除兩家百億首發規模的增長量，這55只老基金在2004年底的存量總規模將只有500多億份。因此，在貨幣市場基金布線完畢后，股票型基金發行潮的到來也在意料之中。
“發行潮”難造市場繁榮
股票型基金“發行潮”是否能夠帶來市場的繁榮值得商榷。眾所周知，近幾年來是基金規模大發展的時期，統計顯示，2001年有16只股票型基金發行，平均首發規模為15.07億份；2002年有20只股票型基金發行，平均首發規模為24.77億份；2003年有25只股票型基金發行，平均首發規模為16.06億份；2004年38只股票型基金發行，平均首發規模為33億份。
2004年上半年，股票型基金的發行異常火爆，中信經典，一家新公司的新基金，居然發行了100多億份；海富通收益依靠合資基金公司背景，也發了100多億份，但就是在如此這般火爆的發行場景之后，依然是股票市場連綿不斷的下跌，很多那時意氣風發的投資人，現在紛紛虧損了10%以上。這些慘痛的歷史經歷說明，僅僅依靠基金發行是救不了股票市場的。
股票市場和股票型基金發行市場是兩個密切關聯的市場，但如果以為大量發行股票型基金就可以挽救股票市場低迷的現狀，那就是本末倒置了。只有參與各方共同努力，不斷完善整個市場的制度建設和生存環境，市場繁榮才是可期和可持續的。
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