封閉式基金平均折價率終破六折 可短期投資(表)

　　□招商證券研究中心 吳志剛

　　主要觀點

　　上周A股市場在經歷了周一的大漲后持續橫盤整理，兩市封閉式基金市場也隨股市出現了不同的漲幅，截止6月24日上海、深圳兩市基金指數分別收盤于754.85點和674.32點，分

別較前周上漲1.58%和1.25%。成交量方面，上周54只封閉式基金周總成交量為97196.76萬份基金單位，較前周增加11.50%，市場整體周換手率為1.19%。封閉式基金市場整體折價率為40.05%，再次創下歷史新高。

　　上周封閉式、指數型、靈活配置型和穩定配置型等4類股票型基金的累計凈值算術平均周漲幅在1.58%和2.20%之間，其中靈活配置股票型基金整體凈值增長幅度最大；而靈活配置和穩定配置等2類混合型基金的凈值也分別出現了1.71%和1.60%增長，都超過了封閉式基金的增長水平。另外，債券型和保本型基金上周整體凈值也分別取得了0.82%和0.26%的上漲。

　　重要市場數據

　　重要市場新聞及簡評

　　證監會發文改革基金發行制度并鼓勵產品創新。中國證監會于近日公布了《關于進一步完善證券投資基金募集申請審核程序有關問題的通知》。該文件規定，對于滿足一定條件的優質基金管理公司所提交的新基金募集申請，可以不再提交基金專家評審會評審。

　　保監會擬對封閉式基金設置投資限制。據悉，保監會已經擬定《保險機構投資者交易對手風險管理辦法(征求意見稿)》，并就此征求各保險公司、保險資產管理公司的意見。《辦法》中對保險機構的基金投資做出了多項規定，規定對于折價率在10%-20%之間的封閉式基金，保險公司投資該基金份額不超過該基金發行份額的2%；對于折價率高出20%的，保險公司投資該基金份額不超過該基金發行份額的1%。目前多只封閉式基金的保險資金持有量都超過1%，而一旦該辦法獲得通過，則對于封閉式基金市場會是一個不利的消息。

　　上證所將與華安基金合推上證180(資訊 行情 論壇)ETF。據透露，如果一切順利，上證180ETF產品將很快面市。

　　基金市場繼續擴容。上周，國泰貨幣基金宣布正式成立。在發行期內，該基金共募集規模44.45億份，另外，國聯分紅增利混合型證券投資基金也結束了發行期，募集總份額為6.03億份，相比之下股票型基金的發行仍舊未能走出低谷。

　　市場概況

　　上周封閉式基金市場運行態勢表現為首尾強中間弱，周一和周五基金指數都有所上漲，但期間3天則出現了不同幅度的跌幅。在全部54只封閉式基金中，有44只基金的周價格都出現一定程度的上漲，2只持平，只有8只下跌。在價格上漲的基金中，銀華基金公司所管理的基金天華(資訊 行情 論壇)以6.41%的周價格漲幅超越了其它所有基金，成為上周二級市場表現最好的基金品種。另外，基金景宏(資訊 行情 論壇)上周價格漲幅也超過5%，表現較佳，而興華、景陽、科翔和科匯等8只基金的周價格漲幅都超過了2%，而在這10只基金中包括了5只15億規模以上的中大盤基金。

　　截止上周五，封閉式基金市場整體折價率達到40.05%，較前周上升了0.36個百分點，再創歷史新高，封閉式基金市場整體已經六折交易。另外，20只2008年前到期的基金整體折價率也由前周的20.47%上升至21.29%。目前市場中折價幅度超過40%的基金數目為24只，較前周減少1只，其中20億規模的基金鴻陽(資訊 行情 論壇)以47.33%的折價幅度成為封閉式基金中折價最為嚴重的品種，而同益、普豐、景福和漢興等基金的折價率繼續排名靠前。除此之外，折價幅度在30%到40%之間的基金增加到3只，而折價低于20%的基金僅剩8只，較前周減少2只，其中最早到期的基金興業(資訊 行情 論壇)折價率為13.29%，較前周上升了1.44個百分點。

　　我們預計，借助市場中的利好傳言，本周基金凈值有可能在股市揚升的帶動下繼續向上，因此本周股票型基金應當成為投資者的首選。另外，由于目前市場熱點板塊集中于具有股權分置試點概念的公司，而且目前狀況下已經很難依照1季度報表中的數據來判斷基金對于相應試點公司的持有狀況，因此對于具體投資標的的選擇有一定難度，故投資者仍舊可以選擇指數型基金作為替代品。封閉式基金市場方面，由于其整體折價率已經超過40%的整數關口，創下了歷史新高，我們認為此時該市場有理由借助股票市場的上漲縮小自身折價率，而前周折價最高的基金景宏上周價格漲幅超過了5%，因此我們也可以選擇目前折價過高的較小規�；�金進行短期投資，如基金鴻陽等。

　　不同類別基金凈值變化情況概要