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萬國測評 李榮昌
本周滬指三陽兩陰，周K線是一根帶14點上影線、21點下影線、實體20點的陽線，滬市周成交金額417億元，較上周大幅萎縮近四成。雖然盤中以長江電力(資訊 行情 論壇)、申能股份(資訊 行情 論壇)為代表的指標股不斷有資金護盤，但空方同樣在二線藍籌股上全力打壓，再加上第二批股權分置改革試點方案雖然炒得沸沸揚揚，但始終沒有明確的消息公
布，市場預期仍不明朗，因此盡管本周管理層出臺股息紅利稅減半、允許上市公司回購社會公眾股以及控股股東增持社會公眾股等利好，大盤卻難以徹底擺脫調整態勢。從技術上看，目前中短期均線在1080～1090點區域匯集，這意味著下周股指很有可能將會選擇突破方向。消息面毫無疑問對多頭有利，但基本面方面，宏觀調控對上市公司業績可能產生的影響又成為空方打壓指數的利器。諸多因素糾纏在一起，使得股指面臨上下兩難的局面。
針對近期基金重倉股領跌大盤的走勢，本期舉行“基金重倉股”聯合調查，調查共從以下5方面進行：“基金重倉股的持續下跌是否意味著投資理念發生變化”、“你會介入基金重倉股嗎”、“你認為基金出貨是否對大盤后市不看好”、“你認為6·8行情能夠延續嗎”以及“你認為封閉式基金有投資價值嗎？”調查共收到有效投票超過6000票，創出近期投票以來新高。
從首項調查“基金重倉股的持續下跌是否意味著投資理念發生變化”結果來看，共收到有效投票近1800票，其中多數投資者選擇了“投資理念發生變化”，此項投票比例高達59.56%，表明市場投資者普遍認為，市場在經過持續的下跌之后，中集集團(資訊 行情 論壇)、振華港機(資訊 行情 論壇)等績優藍籌股紛紛展開調整，以核心資產板塊為代表的價值投資理念正在發生微妙的變化；而選擇“投資理念未發生變化”以及“說不清”的比例分別只有28.57%和11.87%。
從第二項調查“你會介入基金重倉股嗎？”的結果來看，選擇“不會”的投資者投票比例同樣占據多數，達到58.17%；而選擇“會”與“看看再說”的投票比例分別僅為25.49%和16.34%。從結果來看，近期基金重倉的一些老品種不時處在跌幅前列，已經對投資者參與基金重倉股行情產生了負面的作用。當然也應該看到的是，部分基金重倉品種在經過近幾年的運作之后，其股價中已經充分體現了上市公司未來發展的預期，而且基金在此類品種上獲利豐厚，投資者選擇不參與基金重倉股行情也表明懼怕成為高位接盤者的憂慮。
在第三項調查“你認為基金出貨是否對大盤后市不看好”中，選擇“是”的投資者投資比例達到了54.86%，選擇“不是”和“調倉的需要”的投票比例分別為14.19%和30.95%。從此項調查結果分析，基金重倉股領跌大盤，被多數投資者理解為是基金的出貨行為。當然，近期一直有媒體報道基金拋售股票的消息，也會對投資者的心理上產生一定的影響，從而使多數投資者認為基金目前依然不看好大盤后市。當然，也有30.95%的投資者認為目前基金的出貨是出于自身調理持倉結構的需要，一方面對一些獲利豐厚的品種進行了結，另一方面騰出資金在市場調整過程中對一些潛在的品種采取低吸的操作思路。
第四項調查“你認為6·8行情能夠延續嗎？”，投資者有半數以上認為6·8行情已經“反彈結束”，此項比例為55.26%。多數投資者對今后行情相對悲觀的原因，可能是前期市場的長期下跌已經使得不少投資者產生了習慣性的熊市思維，市場一有反彈就認為是主力機構借機逢高出貨，從而對行情的上升高度以及延續時間產生疑慮。當然，在該項調查中，仍有30.42%的投資者對后市行情相對看好，選擇6·8行情“能夠延續”；而選擇“看看再說”的比例為14.32%，這也反映出目前一部分投資者的矛盾心理。
最后一項調查“你認為封閉式基金有投資價值嗎？”中，同樣有57.91%的投資者選擇“沒有”，而選擇“有”和“說不清”的比例分別為31.07%和11.02%。此項調查反映出，雖然目前兩市封閉式基金的整體折價幅度高達30%，加權比例甚至更高，但并未對投資者產生多大的吸引力。不過值得注意的是，隨著部分小盤基金到期日的日益臨近、未來封閉式基金所存在的到期清算。以及可能“封轉開”等題材，均將大幅提升封閉式基金的價值。
綜合本次調查來看，多數投資者對今后一階段的大盤走勢仍比較謹慎，而且認為基金重倉股走勢對市場有著直接影響，并且看法相對負面，從而對基金重倉股采取回避的策略。
不過，就筆者個人觀點而言，仍然認為滬指再次考驗千點的可能性不大，做多的風險相對小于做空。因為在第一批股權分置改革試點四家公司表決結束之后，第二批試點將隨時展開。從目前透露出的消息分析，第二批試點的方案可能優于第二批，這將進一步鞏固市場信心。
另外，一直困擾大盤的基金全方位做空的傳聞，筆者也一直持懷疑態度，即使二線藍籌股近階段持續回落，也不能表明基金在全面做空，而可能是基金在減持受宏觀調控以及外貿爭端影響較大的品種，但這并不能表明基金在全面減倉，更有可能是主力的一次主動調倉行為，也就是說，基金在減倉部分個股的同時，在另外一些個股上很有可能再進行大幅度的增倉。還有一個月左右的時間，基金即將公布二季度的投資組合，相信到時基金的真正策略就會水落石出。
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