指數拐點提示：跌易漲難 中線投資者回避為上

　　李梅

　　前期預言回放

　　市場已形成罕見的多輸局面之后，管理層終于警醒出臺一系列本該在數月前、在數百點前出臺的利好。場內仍以猶疑居多時，多頭將繼續表現充沛動能，而目前因種種原因，大 量資金仍在觀望中，尚未入場，需要管理層再接再勵出臺利好政策。則大盤將迅速確認1100支撐，中長期繼續向好，展望1200點。期間個股、板塊，將輪番演繹激情，牛股不限基金重倉藍籌股，創業板、科技板、資源、低價、重組、折價基金……等等，多數板塊都將競舟中線漲幅榜，行情終將確認反轉。

　　事實上，燃起多數熱情之后，大盤確認見頂，展開回調。原因在于6.8行情的兩條主要上揚動力——1000整數的抄底盤，及基金不得拋股等傳言，已不存在；已在1130點處，為基金被贖回的大筆出貨事實所粉碎。本欄提示，大盤將在一日之內從1140跌到1100，然后的1098支撐點，極為關鍵，一旦跌破1098，6.8行情宣告正式結束。

　　近日大市指津

　　昨日大盤繼續低開低走，長時間維持在1080點一帶震蕩整理，午市復盤后展開新一輪急跌，股指再度下探，報收1073點，中小板略有漲幅，部分ST個股仍繼續走強，ST重實(資訊 行情 論壇)、ST盛工(資訊 行情 論壇)、ST太光(資訊 行情 論壇)等紛紛漲停，其余板全線收陰，尤以水泥、化纖、石油類股跌幅為大，長運、思達、重汽均以跌停報收，兩市漲跌家數比為1：6，成交萎縮，較前減少兩成。

　　近期消息面，管理層在不足24小時之內，連續出臺5條消息。前4條為輕微力度的利好，后一條，權證消息，被市場擔憂為利空。周二，市場期待已久的紅利稅變革出臺，減半征收，預計將給流通股東帶來實質益處，每年約10～20億元，相當于上證指數(資訊 行情 論壇)每季度上漲不到1個點，卻被很多人誤認為是較大利好，使盤中出現短暫上漲。

　　另股權分置改革試點過程中的三稅可暫免。同時交易所透露將以權證創新方式來推進改革。消息全部圍繞著“全流通”進行，先知先覺者紛紛以腳投票。另匯金公司擬出資對銀河證券進行重組，以便將銀河證券建設成為資本充足、運營安全、服務和效益良好的現代金融企業。上半年國家最新權威數據解讀，中國經濟可能下行，上下游的價格出現背離，生產過剩的隱憂已經存在，今后將存在較長的滯后效應，中國經濟很可能面臨通貨緊縮風險，同時上市公司盈利能力減弱，第一季度可比上市公司的凈利潤同比增長率僅有6.5%，大部分行業利潤大幅下滑。

　　多家基金高管透露，監管機構正統一布署，組織隊伍奔赴股權分置改革的一線戰場，全面動員上市公司積極參與。如深交所總經理張育軍在會上督促上市公司“趕快做方案，盡快報上來，報得越早，越受重視。”多種跡象表明，股權分置改革已全面提速。

　　截至2004年末，114家證券公司凈資本共有453億元，度利潤總額扣減資產減值損失后利潤總額為-150億元，處全行業虧損狀態；全行業凈資本僅有300億元，這是中國券商全行業的嚴峻現實。

　　未來走勢預見　

　　盤面分析，雖然管理層仍未放棄托市努力，但只能做到使少數試點品種，并且是以是其余非試點股下跌為代價。這樣的托市，如同1500和1300時的托市方法一樣，很難長久。場內很少的做多資金，也被吸引到試點股上，可謂試一家炒一家，其它股沒有買入理由，只有賣出理由。

　　近期，若有后續利好政策扶植，大盤最好的結果，是上攻回補1090點處的下跌缺口，而1100整數，已成為本次行情天塹，絕難逾越。市場整體價值重心將步步下移，中期下跌第一目標先看1030心理支撐。減持日愈嚴峻，若無天大利好，則千點難以支撐。

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