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FN記者 宋海蛟
目前，我國(guó)股市面臨著較大的不確定性，股票型基金的表現(xiàn)還要看后市大盤的“臉色”。而前期表現(xiàn)優(yōu)異的貨幣市場(chǎng)基金，近期收益率也不斷下行。但隨著央行在債券市場(chǎng)不斷進(jìn)行產(chǎn)品和制度創(chuàng)新，另一種傳統(tǒng)基金——債券基金，正逐步進(jìn)入市場(chǎng)人士和投資者的視線。
在西方成熟資本市場(chǎng)中，債券和股票市場(chǎng)是同步協(xié)調(diào)發(fā)展的。債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)適度，收益比較穩(wěn)定，債市的發(fā)展有利于減少股市的投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融市場(chǎng)整體運(yùn)行效率的提升。然而，我國(guó)債市與股市相比，發(fā)展相對(duì)滯后，市場(chǎng)規(guī)模較小，準(zhǔn)入門檻較高。
為此，央行從去年開始，已先后推出了開放式回購(gòu)、DVP支付方式、債券上市流通辦法、企業(yè)債評(píng)級(jí)、券商和非金融企業(yè)的短期融資券以及房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)證券化等一系列舉措。債券市場(chǎng)制度和環(huán)境建設(shè)的逐步完善，營(yíng)造了我國(guó)債券市場(chǎng)不斷走向繁榮的嶄新局面，我國(guó)的債券基金也迎來(lái)了發(fā)展契機(jī)。基金業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，我國(guó)的債券基金有非常光明的前景。
債券基金的主要投資品種包括可流通國(guó)債、政府和公司債券及其衍生產(chǎn)品。這種基金的證券投資組合主要以各類債券為主，以追求固定收益為投資目標(biāo)。可見(jiàn)，債券基金是一種典型的低風(fēng)險(xiǎn)收入型基金。
目前，我國(guó)國(guó)債發(fā)行和上市流通規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)債券市場(chǎng)和金融債券市場(chǎng)也己初具規(guī)模，居民的投資意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不斷增強(qiáng)，對(duì)投資品種也在不斷尋求收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡。雖然個(gè)人投資者無(wú)法參與發(fā)行量和交易量比重較高的銀行間債市，但他們可以借助獲利穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的債券基金間接投資銀行間債市。
巴曙松博士日前在談到債券基金時(shí)認(rèn)為，總體而言，無(wú)論從市場(chǎng)需求方面還是制度建設(shè)方面看，目前都是債券基金發(fā)展的有利時(shí)機(jī)。那么，債券基金在競(jìng)爭(zhēng)激烈的基金市場(chǎng)上有哪些優(yōu)勢(shì)呢？
首先，債券基金的主要投資品種——國(guó)債，以政府信譽(yù)為擔(dān)保，是風(fēng)險(xiǎn)極小的“金邊債券”；金融債券和企業(yè)債券的發(fā)行體也多是經(jīng)過(guò)層層篩選的優(yōu)秀大型企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。因此，在投資成本和投資風(fēng)險(xiǎn)控制方面，債券基金都具有明顯優(yōu)勢(shì)。
此外，國(guó)債的利率比較穩(wěn)定，金融債券和企業(yè)債券的利率都比較高，這為債券基金提供了良好的回報(bào)空間。投資者選擇派息率較高的債券基金，在銀行存款利率調(diào)低的情況下，可以賺取相對(duì)較高的投資收益。
債券基金目前也面臨著一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，如債券市場(chǎng)價(jià)格存在調(diào)整的要求；作為一種低風(fēng)險(xiǎn)型的基金品種，當(dāng)股市預(yù)期向好時(shí)，易產(chǎn)生替代效應(yīng)；市場(chǎng)現(xiàn)行利率存在較強(qiáng)的回調(diào)預(yù)期，長(zhǎng)期債券投資風(fēng)險(xiǎn)較大；債券市場(chǎng)分割，市場(chǎng)收益率不統(tǒng)一，債券投資價(jià)值的失真所產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)較大等。
債券基金的發(fā)展具有廣闊的空間，相信隨著政策導(dǎo)向的改變和我國(guó)債券市場(chǎng)的完善，作為多層次基金產(chǎn)品中重要的一部分，債券基金的市場(chǎng)吸引力將不斷增強(qiáng)，其作為市場(chǎng)重要投資工具的地位將日益穩(wěn)固。
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