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□記者 徐國杰 上海報道
財政部日前宣布，對個人投資者從上市公司獲取的股息紅利所得，暫減按50%計入個人應納稅所得額，依照現行稅法規定計征個人所得稅。紅利稅減免政策獲準實施是個很大的利好。股息投資策略可能會進一步得到投資者認同，專注紅利股投資的分紅型基金產品的投資價值也獲得了進一步提升。
股息投資策略大有可為
股息投資策略主要基于公司的股息回報進行投資的策略，在國際市場中是一種成熟的投資策略，美國市場中最近幾年專門投資于上市公司股息的基金均取得了不俗的業績表現。國內市場上，越來越多的上市公司傾向于選擇現金紅利形式作為其股利分配政策，上市公司2004年年報的統計分析結果顯示，2004年，上市公司派現總額為818億元，發行股票融資總額為654億元，年度派現總額首次超過融資總額。其中44家上市公司的股息率已經連續三年超過了同期一年期銀行存款利率，一批具有穩定支付能力的行業和公司在中國證券市場中已經出現。
根據國聯基金公司的數據統計顯示，2001年-2004年高股息公司年平均回報率高達6.78%，上市后累計分紅總額超過再融資金額的家數高達113家。國聯分紅增利基金經理李濤認為，目前的市場下跌為投資于高股息收益率的上市公司提供了絕佳的買點。在目前市場低迷的情形下，紅利股收益穩定、波動性小、估值合理的特點無疑將成為未來投資人重點關注的品種，其投資價值也將被市場深入挖掘。
投資標的更顯價值
2004年《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》鼓勵上市公司以現金紅利形式回報投資者，同時首次將上市公司的再融資政策與公司的股利分配方案相掛鉤后，越來越多的上市公司開始重視現金紅利分配。根據國聯基金管理公司的統計，截止2005年4月底年報刊登完畢，公布年報的上市公司為1354家，其中分紅派現的公司為730只，占總公司的53.9%。在730只上市公司中，股息率超過2.25%的上市公司有332家，占分紅派現公司的45.48%。
以2004年度上市公司的現金分紅數據計算，730家上市公司現金分紅總額達到765億元，占已公布年報上市公司凈利潤總額的44.16%。如果20%的紅利稅被減免，投資者整體將增加152億元的現金紅利收入。
國聯分紅增利基金經理李濤表示，降低A股投資者的紅利所得稅，一方面可以消除重復征稅，體現公平賦稅原則；另一方面，對A股個人投資者而言，可以與B股、H股持有人以及機構投資者享有同等權利，實踐證券市場“三公”原則。而最為重要的是:紅利稅減免將強化紅利投資理念，顯著提升市場的價值中樞，價值投資的理念將有新一輪的演繹。
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