貨幣市場基金降溫 雙幣理財產品抬頭

　　□本報記者 鐘恬/文　

　　近日，李先生正盤算把手頭的一部分貨幣市場基金贖回，將這部分資金購買銀行新推出的雙幣理財產品。

　　他表示，去年底他買進手頭現有的貨幣基金產品時，收益率還達到百分之三點多，但 現在已降至2.5%。他關注到繼光大銀行“陽光理財B+A計劃”、招商銀行(資訊 行情 論壇)“鉆石理財”等雙幣理財產品上市之后，浦發銀行(資訊 行情 論壇)近日推出了國內第三只美元、人民幣雙幣理財產品，號稱“其半年預期收益率最高可達7.38%以上。”

　　但事實上，這種最高收益率出現的概率能有多大呢？李先生表示，“我估計最后應該有3%～4%吧。”

　　高收益率已成昨日黃花

　　“最近，上海一家基金公司因為收益率高達4%而受到監管部門的調查。這說明對于貨幣市場基金來說，居高不下的收益率以及相互之間的攀比規模，似乎已是明日黃花。”李先生說。

　　在收益率上，貨幣市場基金曾走過了一段“輝煌期”。去年3月份，多數貨幣市場基金的年收益率還在2.4%～2.6%之間，但此后收益率水平不斷上升，在今年春節前后甚至一度達到了3.5%，貨幣市場基金因此被不少投資者熱烈追捧。　　

　　但今年4月1日，兩項關于貨幣市場基金投資運作的規定———《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》(以下簡稱“《通知》”)和《貨幣市場基金信息披露特別規定》開始正式實施，《通知》在投資運作上對貨幣市場基金的投資組合平均剩余期限、債券正回購的比例等方面都作了限定,貨幣基金開始感受到了政策調控下的苦味。

　　進入5月，政策初見效應。5月的第二周，貨幣市場基金的收益率開始平穩下降，各只貨幣市場基金的年化收益率都降到了3%之下。

　　此外，有專家指出，由于貨幣市場基金的密集發行，貨幣市場基金必然會面對所能投資的標的物(央行票據、特定剩余期限的國債、金融債等)市場不能同步擴張，而使其面臨市場飽和的困境。

　　“我估計，貨幣市場基金的收益率可能會穩定在2%-2.5%之間，還是有一定的投資價值的。”李先生說。

　　風頭被雙幣理財取代？

　　與貨幣市場基金同病相憐的人民幣理財產品，也曾一度從熱火朝天變得沉寂無聲。雙幣理財就是在這種形勢下，作為人民幣理財產品的升級產品被推到臺面的。

　　“該產品好處是，投資人民幣就能賺美元。”據光大銀行有關人士介紹，該產品為市民提供了一條獲得美元收益的理財新途徑。招行針對其貴賓客戶推出的雙幣理財產品，是把5萬元人民幣和600美元捆綁銷售，期限3年，預期年收益達5%，到期后收益也以美元返還。

　　此外，與以往理財產品不同，雙幣理財產品是以投資者投入本金后獲得的利息兌換成美元，然后再到國際市場進行投資。所以銀行可以保障投資者的本金不受損失。

　　就在貨幣市場基金收益正走下坡路的時候，這種產品對于李先生等投資者來說，無疑具有相當的誘惑力。

　　不過，有理財專家提醒，投資雙幣理財產品要注意匯率風險。因為國際國內金融市場的變化，將會導致該理財計劃資產收益產生改變。他測算，當美元兌人民幣的降低幅度在25%以上時，購買這類理財產品的收益率就會低于國內的儲蓄存款。

　　此外，在投資期內，投資者不能提前贖回。如果在此期間再次加息，也意味著拿到手的美元收益在貶值。“投資人在購買前需要考慮清楚這些因素。”　

　　最佳活期儲蓄替代品

　　因此，李先生并不打算全部贖回其全部貨幣市場基金，“貨幣市場基金是活期儲蓄的替代品，其他理財產品的流動性不足，我總得留一部份以備不時之需吧。”

　　他認為，在流動性方面，貨幣市場基金具有顯著優勢，擁有類似活期儲蓄的便利，如，在買入確認后的第二個工作日起，就可進行贖回，而銀行理財產品的流動性卻要受制于它的期限。盡管目前市場上也出現了可提前贖回的長期品種，但提前贖回收益是要打折的。

　　“相比銀行定期存款，貨幣市場基金的收益率可以達到與兩年定期存款收益率相當的水平，且貨幣市場基金不用繳稅。”不過李先生承認，如果投資期限長一些，如考慮3年以上，那么貨幣市場基金在流動性方面的優勢就不明顯了，相反在收益率方面的不足就表現出來了。

　　也有專家預測，未來一段時間內貨幣市場基金仍舊保持持續發展的勢頭。目前，銀行間短期融資券市場已經啟動。“不管是在信用評級上，還是在剩余期限上，短期融資券多數都屬于貨幣市場基金的投資范圍，這為貨幣市場基金的投資提供了更多的選擇。”

　　“投資者只有根據自己的資金性質，選擇不同期限的理財產品，才能更好地實現收益最大化。”一位基金業人士認為，“貨幣市場收益率下調對投資者來說是利弊參半，這也說明貨幣市場基金風險在降低，投資者可以將其作為更好的資產配置工具。”