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國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松認(rèn)為
債券基金出路在品種細(xì)化
他建議基金公司應(yīng)該推出一些國債基金、MBS基金、轉(zhuǎn)債基金、金融債券等更加細(xì)化的基金品種
本報記者 安明靜 發(fā)自北京
中國債券基金的發(fā)展正陷于極大的尷尬之中。繼去年第四季度后，一季度共20只債券基金有18只再度遭遇贖回，債券基金的平均凈值增長率普遍落后比較基準(zhǔn)。要走出目前的困境，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松認(rèn)為，債券基金必須定位清晰并且產(chǎn)品細(xì)化。
巴曙松是在6月9日北京召開的中國債券市場暨債券基金發(fā)展論壇中作上述表示的。他認(rèn)為，商業(yè)銀行目前“寬貨幣、緊信貸”這一行為模式的變化正在成為債券市場的推動力，而債券市場的發(fā)展、貨幣市場的規(guī)范以及升息預(yù)期的降低這些原因使債券基金發(fā)展面臨良好機遇。
他分析，目前商業(yè)銀行貨幣供應(yīng)充足但信貸增長緩慢，這一行為模式的重大變化對債券市場將形成推動力，而中國銀監(jiān)會要求各商業(yè)銀行2007年之前資本充足率達(dá)到8%這一硬指標(biāo)，也意味著商業(yè)銀行發(fā)行次級債將有很大市場；另外，美國利率的走弱、信貸下滑的快速增長和去年對加息的反應(yīng)幅度大于實際調(diào)整的幅度等原因，也使得加息的預(yù)期正在減弱。這些原因都將促使債券市場的大發(fā)展，而這同時意味著債券基金成為各基金公司下一步競爭的主戰(zhàn)場。
巴曙松認(rèn)為，雖然債券基金面臨著巨大的發(fā)展空間，但在外部大環(huán)境逐漸改善的情況下，債券基金要走出困境，必須首先做到在基金產(chǎn)品中找準(zhǔn)自身準(zhǔn)確定位以及不斷地進行市場創(chuàng)新和品種細(xì)化。
“現(xiàn)有的債券基金契約中對于債券投資的模糊定義使其盈利能力存在極大不確定性，影響了投資者的選擇。模糊的風(fēng)險定位使債券基金債性不純，在整個基金產(chǎn)品線中也失去了自身位置和市場。”他說。
另外，他指出，要走出目前的困境，在正確定位之后，債券基金還需要運行差異化的投資策略使基金投資目標(biāo)細(xì)化，投資對象集中，從而使不同風(fēng)險收益偏好的投資者具有不同的選擇。他建議基金公司應(yīng)該推出一些國債基金、MBS基金、轉(zhuǎn)債基金、金融債券等更加細(xì)化的基金品種。
根據(jù)申銀萬國(資訊 行情 論壇)證券研究所報告顯示，截止到今年5月，債券基金資產(chǎn)占共同基金資產(chǎn)規(guī)模僅5.36%，而去年底，美國和全球債券基金同比卻為15.92%和20%。或許正如同中國的證券市場，債券基金也等待著否極泰來。
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