肥水不流外人田 基金固有資金松綁與基民共進退

　　繼股權(quán)分置試點、上市公司股份回購等扶持政策陸續(xù)出臺后，“風(fēng)水”轉(zhuǎn)到了市場主流機構(gòu)——基金的頭上。除首家銀行系基金獲批外，證監(jiān)會又落實了基金管理公司運用固有資金購買基金的政策，但基金管理公司必須遵循以下三大原則：

　　凈資產(chǎn)在5000萬元以上的基金管理公司可將其固有資金投資于基金品種，但持有的基金份額總金額不得超過該公司凈資產(chǎn)的60%；運用固有資金投資封閉式基金，持有比例不得超 過該封閉式基金總份額的10%，在基金合同期終止前不得出售；投資本公司管理的開放式基金的，要通過代銷機構(gòu)進行投資，持有期限不少于六個月，申購、贖回時需提交至少兩個交易日公開披露相關(guān)情況。

　　本報訊 (賈寶麗) 近些年來，基金公司固有資金規(guī)模得到了迅速擴張，然而基金公司自有資金只能“投資債券”和“發(fā)起成立基金”，這使得“專門給別人理財?shù)幕�金公司卻沒有渠道給自己理財”，成為中國基金業(yè)的一大尷尬，不過，這個問題在證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于基金管理公司運用固有資金進行基金投資有關(guān)事項的通知》后將得到有效緩解。

　　基金公司開會熱議

　　《通知》的出臺，在整個基金業(yè)內(nèi)部引起不小的震動。記者昨天下午致電各大基金管理公司時發(fā)現(xiàn)，幾乎所有的基金公司管理層都在開會商議此事。各基金公司經(jīng)理總體認為，該項政策對整個基金業(yè)的好處是顯而易見的。中信證券(資訊 行情 論壇)上海資產(chǎn)管理部一位負責(zé)人說，允許基金公司用自有資金購買基金對封閉式基金的價格肯定會有一定的支撐作用。目前，整個封閉式基金的折價率都相當(dāng)高，在封閉式基金的市場價格低于其凈資產(chǎn)值的情況下，基金公司就可以利用其自有資金購買一部分，從而使封閉式基金的價格保持相對穩(wěn)定及合理。

　　與基民利益一體化

　　在國外，基金公司自有資金投資也是非常廣泛的。自有資金不僅可以投資基金，還可以買股票。不過，國外的做法是建立嚴格透明的信息披露制度，比如公司、關(guān)聯(lián)人購買基金了，提前披露；要賣出，也必須提前公告。因此，建立健全的信息披露制度仍然是《通知》能夠順利實施的重要保障。此外，通過基金公司自己購買基金，也可以將公司的利益和“基民”利益捆綁在一起，從而可以有效的激勵基金的管理者，實現(xiàn)基金持有人利益最大化。

　　解基金業(yè)燃眉之急

　　此外，從目前國內(nèi)開放式基金的現(xiàn)狀來看，由于近幾年大盤遭遇漫漫熊市，封閉式基金大比例折價，開放市基金也面臨相當(dāng)大的贖回壓力。而股票型開放式基金成立的門檻設(shè)在2億份，而目前不少已成立的基金份額正逐漸接近這個水平，另外更有兩家債券基金的規(guī)模降到了1億份以下�！锻ㄖ�》的出臺也會對未來新的開放式基金的成立以及現(xiàn)有開放式基金持續(xù)運作起到一定的扶助作用。

　　◎ 規(guī)模猜想

　　有多少資金買基金

　　據(jù)新華社電由于缺乏基金管理公司凈資產(chǎn)的詳細數(shù)據(jù)，因此對基金管理公司可用于基金投資的固有資金只能進行大概的估算。根據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計，目前已發(fā)行基金的43家基金管理公司注冊資本最高的不過1.6億元，絕大多數(shù)公司的注冊資本是1億元，43家基金管理公司注冊資本累計為46.61億元。若以注冊資本代替凈資產(chǎn)進行簡單計算，則43家基金管理公司可用于投資基金的固有資金最多不超過28億元。

　　銀河證券基金分析師胡立峰告訴記者，由于相當(dāng)部分盈利的基金公司實現(xiàn)的利潤都以分紅的形式流出基金公司，還有部分基金公司處于虧損的狀態(tài)，最終所有基金管理公司可用于投資基金的固有資金距離28億元應(yīng)該會有相當(dāng)差距。

　　胡立峰認為以下三種情況應(yīng)當(dāng)鼓勵基金管理公司運用固有資金投資：1、以發(fā)起人身份認購其新成立的開放式基金；2、旗下基金規(guī)模觸及清盤底線時，基金管理公司購買部分基金份額；3、當(dāng)高折價的封閉式基金在“封轉(zhuǎn)開”等重大變更時。

　　(王波)

　　◎ 業(yè)內(nèi)反饋

　　基金管理者與持有人共贏

　　本報訊 (記者 陳敏華) 《通知》極大地振奮了所有基金公司，昨天下午至傍晚，大多數(shù)公司的管理層都各自聚集開會討論。

　　博時管理者與持有人共贏

　　博時基金公司副總裁李全認為，這是一個重要的政策信號，有三個方面的重要作用：首先、將基金管理者的利益與其他基金持有人的利益緊緊捆綁在了一起，對切實保護基金持有人利益有深遠意義；其次、基金管理人持有自己管理的基金后，可以體現(xiàn)了基金管理公司對自身運作業(yè)績的信心；最后，比起以前基金公司只能投資國債的狹窄渠道而言，現(xiàn)在可以更好地滿足基金公司自有資金投資安全性和收益性的需要。

　　李全還表示，基金公司在以固有資金投資基金時應(yīng)以“基金持有人利益最大化”為原則，規(guī)范運作，及時披露相關(guān)信息，防止關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生。

　　南方已經(jīng)購買南方積配

　　新消息出臺后的第一天，大多數(shù)基金公司還沒有完全消化新政策，面對資金投向問題，多數(shù)基金公司表示沒有明確說法，但認為購買自身基金的可能性最大。

　　南方基金公司副總經(jīng)理許小松表示，南方基金早在國內(nèi)第一只LOF南方積極配置基金發(fā)行的時候，就以發(fā)起人的身份以自有資金購買了南方積配，許小松認為，這主要給了基金投資者很大信心。

　　巨田“肥水不流外人田”

　　巨田基金管理公司的總經(jīng)理許明表示，基金公司將來主要投資的還是自己旗下的基金，這樣基金公司的收益風(fēng)險將與自己旗下基金的表現(xiàn)息息相關(guān)，基金今后投資無疑將更為慎重，而這對于提高基金持有人信心是有幫助的。