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□ 上海證券 彭蘊亮
從美國證券市場的經(jīng)驗來看，巴菲特價值投資理念出現(xiàn)在美國股災(zāi)后的反省時期，而在經(jīng)歷了估值的迷茫之后，價值投資依然成為機構(gòu)投資者的首選理念，為藍(lán)籌股走強埋下了伏筆。如美國股災(zāi)后期，鋼鐵和汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與價值投資理念正好相適；而上世紀(jì)60年代“電子狂潮”時期人們追逐所有后綴帶有“電子”的股票；70年代又開始崇尚績優(yōu)成長股
，業(yè)績投資便開始風(fēng)靡華爾街，石油股是當(dāng)時的熱門股票；最激動人心的90年代，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新經(jīng)濟(jì)概念股的狂飆及退潮，目前市場仍處在回歸過渡期。因此，歷史經(jīng)驗表明，追捧概念型股票導(dǎo)致最終幻想破滅之后，市場必然又會走回到穩(wěn)健的價值型投資的老路上，循環(huán)往復(fù)，周而復(fù)始，這是國內(nèi)外股票市場的的普遍規(guī)律。因此，未來行情的新主流必然是產(chǎn)生在重樹價值理念上，機構(gòu)投資者和大基金也將圍繞公司價值選股，藍(lán)籌股將重新受到主力機構(gòu)的重視。
從盤面來看，基金重倉股中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、振華港機(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)止跌反彈。同時中遠(yuǎn)航運(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)、皖通高速(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、海油工程等抗周期性股票線藍(lán)籌的回穩(wěn)反彈，標(biāo)志著以基金等機構(gòu)投資者的全線反攻已經(jīng)正式開始。從盤面看，目前機構(gòu)反攻的對象主要集中在如下五個方面：
1、港口、海運。基金第一季度前50位重倉股中有8只為港口海運股票，為基金投資股票最多的行業(yè)，而這8只股票的年累計收益率無一例外全部跑贏大盤，因此成為基金反攻的急先鋒。
2、電力設(shè)備。隨著我國缺電以及電廠的不斷投產(chǎn)，電力設(shè)備行業(yè)日漸火爆。許多企業(yè)的訂單已經(jīng)排到了2006-2007年，以此計算該行業(yè)三年內(nèi)高速增長完全有業(yè)績保證。該行業(yè)主要上市公司有國電南瑞(資訊 行情 論壇)、東方鍋爐(資訊 行情 論壇)、特變電工(資訊 行情 論壇)、天威保變(資訊 行情 論壇)等。
3、石油、化工。最新數(shù)據(jù)顯示，紐約商交所原油期貨價格再次漲至每桶55美元附近，為石化板塊逆市走強奠定了堅實的基礎(chǔ)。近期殼牌石油公司(Shell)關(guān)閉了在得克薩斯州的兩座汽油煉制裝置，市場對已經(jīng)開始的夏季汽油消耗高峰的關(guān)切，造成NYME原油期貨價格不斷走高。海油工程、揚子石化(資訊 行情 論壇)等重倉股再次成為基金補倉的重點對象。
4、有色金屬。對于有色金屬板塊投資者一定要注意區(qū)分上市公司是否擁有礦山。比如說鋅業(yè)股份(資訊 行情 論壇)沒有礦山，只是從國外進(jìn)口礦石屬來料加工型企業(yè)。由于礦石漲價、油價上漲造成的運輸成本上升均對上市公司構(gòu)成利空因素，因此只有那些自身擁有礦山的企業(yè)才能在反彈當(dāng)中笑到最后。
5、中藥板塊。我們經(jīng)過統(tǒng)計分析后發(fā)現(xiàn)，中藥行業(yè)2004年主營收入增長率為18%，高出醫(yī)藥板塊平均水平6個百分點，在這種情況下，基金加倉的可能性較大，片仔癀(資訊 行情 論壇)等個股值得投資者適當(dāng)關(guān)注。
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