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□本報(bào)記者 周文亮
五月本是一個(gè)輕風(fēng)拂袖的季節(jié)。由于重倉(cāng)股的普遍大幅下挫，基金凈值出現(xiàn)了歷史上第一次整體的大幅走低。尤其是基金集體看好的大盤藍(lán)籌股，跌幅大多在10%以上。面對(duì)這個(gè)突如其來的基金之殃，部分基金經(jīng)理仍然看好重倉(cāng)股的投資價(jià)值，表示真金不怕火煉，水落必然石出。
35只重倉(cāng)股跌幅在10%以上
為方便表述，這里重倉(cāng)股是指，以2005年第一季度末的公開數(shù)據(jù)為依據(jù)，基金持有量占流通股比例在15%以上的股票稱為基金重倉(cāng)股。據(jù)天相公司統(tǒng)計(jì)，170多只股票前十名流通股東中出現(xiàn)基金面目，其中51只股票，基金持有的流通股超過其流通股本的15%。而這51只重倉(cāng)股中，5月份跌幅超過10%的股票有35只，包括中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)、華能國(guó)際(資訊 行情 論壇)、萬科(資訊 行情 論壇)A、鹽田港(資訊 行情 論壇)、中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(tái)(資訊 行情 論壇)等中國(guó)股市的頂級(jí)藍(lán)籌。長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)和寶鋼股份(資訊 行情 論壇)5月份的跌幅稍小，也分別達(dá)3.65%、8.6%、9.6%，是它們上市以來跌幅最大的一個(gè)月。
僅以跌幅最大的前十名來看，他們是煙臺(tái)萬華(資訊 行情 論壇)、振華港機(jī)(資訊 行情 論壇)、中集集團(tuán)、巨輪股份(資訊 行情 論壇)、中海發(fā)展(資訊 行情 論壇)、山東海化(資訊 行情 論壇)、萬 科A、金地集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)、華僑城(資訊 行情 論壇)A，5月的跌幅分別為30.71%、27.80%、26.06%、24.45%、23.58%、22.06%、21.19%、20.91%、19.78%、19.78%。記者發(fā)現(xiàn)，上述股票的流通盤在藍(lán)籌股中相對(duì)較小，另外，部分股票所處的行業(yè)明顯屬于宏觀調(diào)控的對(duì)象，如萬科、金地集團(tuán)、華僑城A所處的房地產(chǎn)行業(yè)。而中集集團(tuán)、中海發(fā)展、振華港機(jī)都屬于港口外運(yùn)業(yè)，目前也受人民幣升值與貿(mào)易爭(zhēng)端的影響。換言之，除了股權(quán)分置這個(gè)突如其來的政策影響，行業(yè)景氣與其它成長(zhǎng)因素也是股票大跌的原因。
重倉(cāng)股仍有吸引力
在這風(fēng)雨飄搖的時(shí)點(diǎn)，基金經(jīng)理們?nèi)绾慰创麄兊淖類勰兀?a class=akey href="http://whmsebhyy.com/110/2004-09-14/439.html" target=_blank>廣發(fā)基金投資總監(jiān)朱平就認(rèn)為，從他們的投資理念出發(fā)，他們相信股價(jià)終會(huì)反映基本面。他認(rèn)為，雖然目前的市場(chǎng)信心嚴(yán)重不足，在悲觀者看來，還有可能繼續(xù)大跌；但信心變化的速度是非�？斓�，股價(jià)就好比彈簧，壓力越大，其反彈的動(dòng)力會(huì)越大。據(jù)悉，他們對(duì)一些重倉(cāng)股票全部重新進(jìn)行了調(diào)研，結(jié)果顯示，這些股票仍是目前市場(chǎng)上最有吸引力的股票。
易方達(dá)投資總監(jiān)江作良也認(rèn)為，目前市場(chǎng)持續(xù)低迷，主要是多年以來累積的問題集中暴露所致，而連續(xù)幾年熊市把市場(chǎng)的主要參與者全部逼入死角，券商、私募基金、中小股民損失頗大，只剩下目前成為市場(chǎng)主力的基金。單一的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)使市場(chǎng)出現(xiàn)基金看多就猛漲，看空就猛跌，缺乏反向力量以保持流動(dòng)性�！�
江作良表示，這波下跌使得有些股票價(jià)格已經(jīng)偏低，有些還難以判斷，有些仍存在高估，結(jié)構(gòu)分化現(xiàn)象仍十分明顯。有些基本面良好、受宏觀調(diào)控影響較小、長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力大且業(yè)績(jī)預(yù)期清晰的公司，由于投資者非理性的因素而產(chǎn)生了較大的下跌，這些股票增長(zhǎng)趨勢(shì)仍沒有改變，上漲是遲早的事情，實(shí)際上是給新的參與者提供機(jī)會(huì)，但它們何時(shí)重踏上行的階梯，將受制于市場(chǎng)信心的恢復(fù)。
朱平認(rèn)為，股票的波動(dòng)是股市的本質(zhì)特征之一，而藍(lán)籌股的最終形成也必須經(jīng)過市場(chǎng)波動(dòng)的考驗(yàn)。基金是否重倉(cāng)持有不是藍(lán)籌股的決定因素，穩(wěn)定的增長(zhǎng)和持續(xù)的回報(bào)才是根本。
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