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□ 招商證券 常錦
昨日上證指數(資訊 行情 論壇)出現了近期極其少見的高開局面，雖然很快回補了跳空缺口，緊接著一波明顯的反彈，還是給市場帶來了些許的機會，收盤雖再度回落，但從盤面的變化看，市場各方殺跌力量暫時減弱，接下來幾日市場可能步入牛皮整理格局。
國務院關稅稅則委員會決定，自2005年6月1日起共對81項紡織品取消征收出口關稅。此前，有關部門曾對74種下游針織服裝產品大幅提高關稅。短時間里出現如此急劇的變化，說明紡織行業的貿易爭端異常激烈。開盤后不少紡織股沖在了漲幅前列，只是前一個交易日，紡織股已提前反彈，所以昨日的上漲力度明顯減弱，不過，兩市大盤正是借這個利好刺激，找到了反彈的突破口。在很短的時間里，不少板塊都出現明顯的強勢表現，與紡織板塊曾一同下跌的醫藥股，趁機反彈，科技股和近期市場不少人看好的汽車股，紛紛上漲，其中對反彈影響最大的則是指標股的拉升，長江電力(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)及寶鋼等大盤藍籌股的上漲，并在成交量瞬間明顯放大的情況下，股指出現了快速反彈。久違的上漲令人欣喜，但同時又多了一層憂慮，這么多板塊、個股一起上漲，對股指的影響仍然有限，反映出市場仍然需要繼續調整。
全國社會保障基金理事會理事長項懷誠近日明確表示，社保基金今年年底之前將開展海外投資業務，第一站將選在香港，有消息稱，現在社保基金個人賬戶虧空已達7200億。市場的注意力一直集中在開放式基金的時候，似乎忘記了二級市場另一個實力機構——社保基金，社保基金整體的投資策略一直和基金相似，沒有太突出的個性，但在市場上還是有一些個股是社保基金單獨或重倉持有的，比如這兩天連續大跌的太原重工(資訊 行情 論壇)，就是社保基金重倉持股，從該股的表現看，前期股價表現相對堅挺，并沒有資金大量出局跡象，而今在市場更為疲弱的情況下，社保基金就是想出也很難找到買盤，不過從昨日巨量成交分析，不排除社保基金也開始進行差價交易，這幾日的K線組合是典型的暴跌、巨量、反彈的差價模式，看來，社保基金也耐不住大盤的疲弱，開始出現操作上的變動。
近期有不少ST類個股表現活躍，昨日就有十多只個股漲停，這是市場殺跌動能暫時減弱的跡象。這些漲停的個股中，絕大多數股價已經過多日的放量整理，表現出明顯的逆勢抗跌走勢，它們在這個位置上的率先止跌，讓市場多了一分力量進行反彈，雖然對指數的上漲不會有太多的幫助，至少可以讓市場多一些做多的理由。但是畢竟這一板塊的個股承受市場的壓力是最弱的，它們基本面的不利因素，將困擾這些個股的長期走勢，同時，對這些看起來很不協調的底部放量形態，市場應該給予更多的謹慎。
除了幾只基金重倉的新鮮面孔，跌幅前列暫時看不到太多的板塊性做空品種。連續多日來的下跌，幾乎所有的板塊都輪流釋放過做空壓力，接下來市場應該會有幾日相對平穩的整理階段，但是基金重倉股仍有較大的調整壓力，還有最新加入殺跌行列的社保基金，還是讓仍顯弱勢的大盤感到吃力。
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