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俞曉筠
收益下降 仍受追捧
貨幣市場基金的短期年化收益率逐漸下降已經延續了一段時間，截止5月27日(周五)，七日年化收益超過2.5%的只有博時現金收益和長信利息收益兩家，分別為2.54%和2.51%。20家貨幣市場基金(A、B類分開計算)的七日年化收益的算術平均值進一步下降到2.14% 。由于上投摩根貨幣市場基金A，B類的收益水平已經不到1%，繼續遠離其他18家基金，扣除與行業平均水平負偏離較大的上投摩根貨幣市場基金A、B類基金之后，其他18家基金的七日年化收益率水平為2.28% 。
上述統計結果表明，當前國內貨幣市場基金的短期年化收益水平已經和當前現行的中央銀行一年期人民幣存款利率的2.24%非常接近。所不同的是，投資貨幣市場基金不用繳納利息稅，從這個方面論，投資貨幣市場基金至少還存在比銀行存款利息高出20%以上的收益；從另一方面而言，鑒于投資貨幣市場基金可以隨時贖回，而銀行存款要拿到上述水平的收益，還需要付出定期一年或更長的時間代價。上述兩點收益水平和時間價值的直接差異加上貨幣市場基金的相對低風險和投資人資金的高流動性特征，成為盡管貨幣市場基金收益一路下滑，但仍然受到游資追捧乃至眾多新發基金不斷傳來發行成功的幾個重要理由。
當前主要投資品種收益可望走穩
當然，眾多投資于貨幣市場基金的投資人更為關心的可能還是貨幣市場基金的收益下滑態勢有沒有可能得到抑制。由于貨幣市場基金的主要投資品種集中在剩余期限在三百九十七天以內(含三百九十七天)的債券；期限在一年以內(含一年)的債券回購和中央銀行票據。因此，回購利率和短期央行票據收益水平直接影響到貨幣市場基金的收益水平。有資料表明一年期央行票據發行利率近期略有回升，數據顯示，截止上周四5月26日，中央銀行在公開市場分別發行了三年期和三個月期的央行票據，其中三個月期的短期票據央行票據的發行利率與前周的1.0269%持平，三年期央行票據發行利率有所回升，為3.06%。而貨幣市場基金投資限于 期限在一年以內的品種。因此，短期央行票據發行利率雖有走穩跡象或小幅回升可能，但期望短期央行票據收益短時間內快速回升是不太現實的。
當然，未來可能對貨幣市場基金的收益產生影響的另一個重要因素，外來貨幣市場基金的投資領域中特別是銀行間市場中有沒有收益高于當前央行短期金融票據的新的投資品種出現。
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