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○國盛證券 王劍
在5月基金凈值大幅下跌，部分投資者選擇了逢低進場，使得一些基金在市場下跌中獲得了凈申購，其中廣發基金旗下廣發聚富、廣發穩健在3周時間內分別取得了約2.3億、0.6億的凈申購，諾安基金公司旗下諾安平衡5月開市后的前兩周有約4000萬的凈申購；景順基金旗下的景順內需增長基金前兩周僅農行渠道就出現了約3000萬元的凈申購；融通基金旗下的
深證100基金一直以來有數量不等的凈申購；另外，南方基金旗下的南方穩健、長盛基金旗下的動態精選等，近幾周也都有不同程度的凈申購。
部分短線資金介入基金
而對于這種情況的出現，筆者認為是多方面因素造成的，不能簡單的認為投資者因此成熟，而對于基金的投資價值更要做客觀的分析。從有關的材料可以看出，此次進行申購的主要是一般的散戶投資者，機構投資者則很少參與，事實上已經有保險機構對基金進行抓大棄小，也就是主要參與規模大和成立時間長的基金公司旗下的基金，對于規模小的基金或者成立時間短的基金公司則回避，因此對于近期的基金申購不能簡單地看好的一面。而按照筆者的分析，此次吸引一般投資者進行購買的主要動力在于有補倉的心理，因為目前隨著市場的下跌，許多基金的凈值跌破了面值，原來一部分投資者被套，在目前情況下處于攤薄成本的想法進行了再投資，大多數投資者的介入動機并不正確，多數是有短期性，一旦市場回暖凈值站上面值，他們往往又會進行贖回，所以對于這些資金的參與的積極作用不能有太高的期待。
基金重倉股有望產生反彈
當然在市場低迷下跌過程中，基金重倉股拋售帶來的基金凈值下跌，其中有些有非理想的原因，確實因此也帶來了一些值得投資的機會。可以看到在上周大盤持續向下，上證指數(資訊 行情 論壇)毫無抵抗地跌破1100點，基金重倉股全面重挫，重倉股調整的幅度和廣度都在迅速擴大，但市場成交急劇的萎縮表明短期的反彈也在孕育之中。而就部分基金而言，其倉位也不斷下降，根據有關數據顯示，基金倉位已經連續第4周下滑，到上周五88只開放式基金加權平均倉位為62.00%，調整的力度最大，而持有的資金在不斷增加，目前市場又面臨隨時見底反彈的機會，一旦基金集體做多，出現一次大的反彈是有可能的。而一般投資者在難以把握個股的反彈機會的情況下，通過參與基金的方式，獲得短期的投資回報也是正確的，但具體的操作必須要符合市場的實際。
各類基金機會應區別對待
就市場的表現來看，近期市場上出現了基金之間多殺多的局面，這導致了在一段時間內基金重倉股的大幅下跌，其跌幅位于市場的前列，而在這種爭先恐后的拋售之中，必然就會出現部分個股過度下跌，有反彈的技術要求，基金參與的短線機會也就在此。而對于不同的基金其中的機會也不一樣，投資者也應根據自身的特點進行選擇，對于那些為追求高收益而在低位投資股票基金的投資者而言，在做好了承擔相應風險的心理準備后，主要是選擇那些持股比例比較高的積極進取型的基金，這類基金由于動作比較慢，沒有進行大幅度的減倉，因此凈值損失比較大，但一旦市場反彈這類基金的凈值上升得也會比較快，這些股票型基金主要的特點就是凈值比較低，只是要注意的是這些基金不能在市場最后一跌中開始減倉，那樣即使市場出現了上漲與它們的作用也將降低。還有的就是指數類基金，因此這類基金的投資機會比較好把握，只要對市場指數走勢變化有較好的判斷就可以獲利，但這類基金還要注意的是所選的指數標準，因為不同的指數在反彈行情中表現是不同的。
準確選擇參與時機
此外，對于參與的時機把握也是很重要的，雖然筆者認為在近期基金存在一定的介入機會，但就時間上看，更加青睞于自在6月中旬介入比較理想，而點位在建議關注當滬市綜指下跌到1000點附近較好，因為在這個位置進行參與無論在時間上還是空間上都有較好的機會。但就長期而言，筆者依然保持謹慎的態度，因此即使市場在1000點附近出現了一次反彈，但長期的向下走勢也很難徹底地改變，之后股指仍將繼續探底，在這種殺傷力很強的大跌市場中，筆者更加傾向于在市場已經明確了底部之后進行參與，因為風險可以得到控制，但愿近期基金凈值的下跌會是最佳的機會來臨！
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