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吳 鋒
2004年曾有學者預言2005年是我國基金“淘汰年”，近期又有媒體認為我國基金業將面臨生存危機。
筆者認為，對高速成長中的基金行業來說居安思危未必不是好事，而且由于銀行系基
金公司的成立，保險資金的直接入市，股市低迷不振等因素確實使部分基金公司面臨著較大的競爭壓力和財務困難。
寒冬中仍有21家公司盈利
2001年以來，由于證券市場行市一直低迷不振，由于受傳統盈利模式后遺癥的影響，部分證券公司出現了巨額虧損，部分證券公司還被接管。但是，我國基金公司的財務狀況依然是逆風飛揚，穩步走高。有關數據顯示，1998年以來，我國基金行業的財務狀況穩步提升(參見下表)。
從上表可以看出，1998年以來我國基金公司的管理費收入呈逐年遞增態勢，2004年的基金管理費達到了35.28億元，較2003年增長了82.61%，是1998年的20.79倍；戶均管理費達到了9536.99萬元，較2003年增長了28.32%，是1998年的1.94倍。
其中基金管理費收入超過2億元的公司達到了5家，1億-2億元之間的公司達到了12家，5000萬元-1億元的公司4家。一般來說，一家基金公司的盈虧平衡點為5000萬元管理費，也就是說2004年的37家基金公司中盈利的公司達到了21家，而部分基金公司如博時、南方、嘉實、華夏、易方達等公司2004年盈利不菲。
但是確實有少部分新成立的基金公司由于在股東背景、公司品牌、投資業績、銷售渠道、人才隊伍等方面沒有優勢，使其在日益激烈的市場競爭中有些力不從心。
潛在需求轉化為現實需求
筆者認為，證券投資基金特別是開放式基金在我國仍具有很大的發展空間。
截至2005年3月我國城鄉居民的儲蓄存款達到了12.92萬億，若其中有5%轉化為開放式基金，那么，僅個人投資者在開放式基金的投資規模就會超過6000億元。
如果加上機構的投資規模，我國開放式基金的投資規模將超過1萬億元，而目前我國開放式基金的總規模只有3000億份，這說明我國開放式基金具有很大的潛在市場需求。
但是，要將投資者的潛在需求轉化為現實需求，一方面基金公司需正視和遵循“代客理財”的行業特征，切切實實的將保護資產委托人的利益作為各項工作的重中之重，不斷優化基金和基金公司的治理結構，不斷提高基金管理水平和風險控制能力，不斷提高客戶服務質量，建立信用、信譽的行業品牌；另一方面還要求基金公司不斷向國外同行學習，不斷提高基金的營銷能力，為投資者提供個性化的理財產品。
拓展新業務是突圍法寶
目前，基金公司的業務比較單一，基本上是發行基金和管理基金，收入來源也比較單一，基本上是基金管理費收入。這種單一的業務模式和盈利模式在一定程度上制約了基金公司的發展。我國基金業要突出重圍，必須不斷拓展業務范圍。
現在已經有9家基金公司成為了社保資金的投資管理人，2004年管理的股票投資額度達到了184億元。按照2005年社保理事會的工作計劃，今年基金公司管理的社保資金規模有可能達到250億-350億元，若按0.8%的管理費率來計算，基金公司的管理費收入有可能達到2億元以上。而且未來隨著社保資金規模的擴大，基金公司管理的社保資金也會水漲船高。
部分基金公司在2005年將獲得企業年金投資管理人資格。據勞動和社會保障部的不完全統計，截至2002年年底，中國企業年金參與人數約650萬人，積累基金約250億元。目前企業年金已高達300多億元。預計企業年金制度全面啟動后，企業年金的年增幅應超過500億至800億元。
有關專家估計，2005年我國企業年金規模可能達到600億元。按照20%的投資比例規定，基金公司可分享的年金委托規模有可能達到100億元左右，根據《企業年金基金管理試行辦法》的有關規定，年金基金投資管理人提取的管理費不高于投資管理企業年金財產凈值的1.2%。按照平均0.8%計算，基金可收取的管理費不少于8000萬元。此外，部分基金公司有可能獲得企業年金賬戶管理人資格。
如果基金公司管理的賬戶達到了50萬戶，按照《企業年金基金管理試行辦法》規定的賬戶管理人的收費標準，每年的賬戶管理費用將達到3000萬元。最后，隨著基金公司特定理財業務(一對一的專項理財業務)的獲準，基金公司的業務范圍進一步拓展。
(作者任職于中融基金管理公司)
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