|
本報記者 鄒華 發自上海
貨幣基金的收益水平正出現全面回落的趨勢。根據5月23日公布的最新收益狀況顯示，16只貨幣基金(除平均剩余期限90天的上投摩根以外)的7日年化收益率已經回落至2.35%。
業內專家認為，監管層將進一步規范貨幣市場基金的操作，5月17日，證監會召集已發行貨幣基金的基金公司高層，在上海召開內部會議，提出“12不準”，要求貨幣基金嚴格執行如“不得盲目攀比收益率”等規定。隨著對貨幣市場基金操作的要求越來越嚴格，貨幣市場基金正在回歸本色，貨幣基金的收益率向市場收益水平回歸的趨勢已經形成。
部分貨幣市場基金的收益率因為持有品種的差價收入變化而出現了較大的波動，個別貨幣市場基金還一度出現了每萬份絕對收益負值的情況。
中銀國際貨幣市場基金經理黃健斌認為，國內貨幣市場基金在二級市場上較為頻繁的操作在很大程度上是源于收益率競爭的壓力，為了提高收益水平，不斷換手賺取差價收益。在海外成熟市場上，貨幣市場基金出于對風險控制的強調，對二級市場的交易是非常謹慎的，由此產生的差價收入在其收益構成中的比重也保持在較低的水平。
美林證券的經驗顯示，在貨幣市場基金的業績中，40%至45%來自久期管理的貢獻，還有40%至45%來自利率的判斷。
黃健斌說：“我個人認為，差價收入在貨幣市場基金收益構成中所占的比例應該在25%至30%之間。通過有效的風險控制，貨幣市場基金收益的波動可以被控制在最低的水平，這將是新發貨幣市場基金由被動轉為主動的關鍵之一。”
黃健斌認為，貨幣市場基金收益率雖然在持續回落，但是貨幣市場基金的發展還呈上升勢頭。
統計數字表明，4月以來一共成立了8只基金，首發規模總計129.76億份，平均規模是16.22億份。這8只基金中有一半是貨幣市場基金，首發規模占到發行總量的72%以上，平均每只達到23.4億份。而今年在4月份前成立的貨幣市場基金平均首發規模是20.98億份。
黃健斌表示，從目前貨幣市場基金發行依然呈現出非常良好的態勢，說明基金行業經過這幾年的發展，投資者越來越成熟了，不再盲目追求貨幣市場基金的高收益率。他們認識到貨幣市場基金實質上是一種現金管理工具，流動性和安全性比高收益率更為重要。
| 
