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基金重倉股輪番跳水，是5月證券市場最大的看點之一。昨日大盤雖小幅反彈，但基金重倉股仍占據著兩市跌幅榜的前列；中國石化(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)三大指標股聯手做空，對市場的心理壓力很大。
基金重倉股持續下跌，使得基金凈值不斷下降。繼博時價值增長暫停收取管理費之后，海富通收益增長也于昨日起暫停收取管理費。面對這種“生存”危機，基金重倉股的跳水
還將持續多久呢？
基金籌碼明顯松動
截至3月31日,169只基金共計持有股票市值1625億元,相比去年年末上升了22億元,占滬深流通市值的比例上升到近20%，創1998年以來新高。數據顯示，單在“五一”后第一周時間內，基金的凈值平均跌幅超過5%，基金持有的股票損失達106億元市值，是基金公司成立以來市值損失最大的一周。
從本周一開始，基金的籌碼明顯松動。無論是中國石化、寶鋼股份、武鋼股份(資訊 行情 論壇)等指標股，還是西山煤電(資訊 行情 論壇)等前期走勢最強勁的高價藍籌股，基金都有減磅的痕跡。這說明在熊市市道里基金“重個股輕大盤”、“抱團取暖做大市值”投資策略的失敗。
一天少收40萬基金能不痛？
在目前的股票型基金中，只有博時價值增長和海富通收益增長兩只基金對管理費的收取進行了限制。其中，博時價值增長從本月12日開始，暫停收取管理費已經10天；按照該基金一季度末份額24億份計算，一天可以提取的管理費超過9.7萬元，10天時間暫停收取的管理費已接近100萬元。
海富通收益增長今年一季度末份額為107億份，由于本周一其凈值跌破了預先設定的增長線，因此從本周一開始暫停收取管理費。按照5月23日該基金單位凈值0.914元計算，其一天的管理費達40萬元。
管理費是基金公司生存的根本，管理費的暫停收取，直接影響到基金公司的收入。如果基金單位凈值持續走低，不僅對基金公司構成影響，對基金的大量贖回以及新基金發行的影響也是不容小視的。
反手做多條件具備
由于股權分置改革的影響，基金“抱團取暖”的策略開始瓦解，至今仍沒有完結的跡象。昨日三大指標股出現同步殺跌的走勢，中國石化本月跌幅已經超過14%，寶鋼股份和長江電力的跌幅也分別超過了12%和10%；加上其他基金重倉股的輪番跳水，使得基金單位凈值出現了前所未有的連續大幅下跌，同時對市場也形成了巨大的負面影響。
難道基金在目前點位還要看淡后市，而不計成本大舉出逃嗎？再說，基金能抱著大量現金不作為嗎？
對此，分析師指出，基金重倉股的跳水，還不能說是基金看空后市的表現，只意味著基金調倉的決心比較大。從基金的生存這個角度來說，基金不會抱著巨額資金坐以待斃！提高基金單位凈值應該是所有基金經理必須面對的問題。從當前市場來看，由于大盤已經跌到“5·19”行情的啟動位置附近，且離1000點大關僅一步之遙，大盤再度大幅下跌極有可能導致政策救市；而大部分重倉股短期跌幅很大，技術反彈要求明顯，因此，基金反手做多的條件已基本具備。
記者 李凱 大通證券
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