基金經理不否認減倉操作 基金是否也追概念

　　□ 本報記者 屠海燕

　　5月份以來，隨著股權分置第一批試點的推出，深滬股市重心不斷下移并創出多年以來的新低。在市場恐慌氣氛之中，有一種頗具殺傷力的輿論大行其道：基金大幅減持重倉藍籌股，是為了追逐“解決股權分置試點”熱點。一時間，部分投資者沒有了主心骨。

　　下行，各有各的原因

　　其實，只要具體分析一下就不難看出，基金重倉藍籌股的下跌各有其原因。以幾只典型股票為例：

　　中國聯通(資訊 行情 論壇)——本輪下跌始自3月9日，從最高3.26元跌至5月18日的最低2.48元，其走勢與解決股權分置毫不相干，與其業績的大幅下滑倒是緊密相關。一季度它的每股收益為0.02元，凈利潤同比下降23.94%。遭到如博時裕富、基金金鑫(資訊 行情 論壇)和嘉實服務增值等基金的減持是理所當然的了。

　　寶鋼股份(資訊 行情 論壇)——本輪下跌始自4月19日，從最高6.04元，跌至5月19日的最低4.74元，增發新股當日開盤價還有5.50元。爭先恐后申購增發的基金們悉數被套。其走勢與解決股權分置毫不相干，從該股宣布增發即導致價格下行來看，可以認為它的走勢與投資者情緒有關。

　　中集集團(資訊 行情 論壇)——從4月25日除權后開始下跌，最高16.16元跌至5月13日的最低11.93元，且放量明顯。據一位一直跟蹤研究該公司的人士告訴記者，基金減持行為原因主要有三，一是公司股票漲幅巨大，機構需要兌現部分利潤；二是人民幣升值預期對于出口、外向型企業會有一定影響；此外，近年公司業績高速增長，是否能繼續保持這一發展速度人們沒有把握。

　　類似以上股票走勢的還有深赤灣(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)等。

　　基金經理說：不！

　　在基金重倉藍籌股走弱的同時，“解決股權分置試點”股及其概念股明顯走強，尤其是第一批試點股的復牌即漲停確實惹眼。有人想當然地認為，這必定是基金調倉導致的。

　　記者近期與多位基金經理進行了交流。由于在敏感時期，對于這個敏感問題，基金經理們在發表“個人看法”時，紛紛要求不披露其單位和姓名。他們異口同聲不承認已買入或有意去追逐“解決股權分置試點”概念股，但不否認對股票有不同程度的減倉操作。

　　減倉的原因主要有：兌現利潤，應付贖回，認為重倉股在宏觀面影響下發展前景有變化等。他們突出強調的理由是，今年有諸多不明朗因素，為防范后市風險，不得不拿一部分現金在手。但同時他們也明確表示，“價值投資觀念絕不會放棄”，“不會象市場游資那樣去做投機短炒”，“資金規模和管理體制約束著我們的市場行為”。有的基金經理希望，管理層考慮安排績優藍籌股股權分置試點盡快出臺。這樣，不僅可以明確藍籌股的市場估值，也有利于帶動市場預期轉好。

　　告訴我們什么

　　此番藍籌股的群體下跌，不僅拖累了大盤，也使追隨基金的投資者損失慘重。不過，如果能從中悟出點道理，這個學費也算沒有白交。

　　其一、基金是為持有人謀利益的，它沒有責任和義務支撐大盤或某幾只股票。在需要兌現利潤時，它隨時可以拋售股票。沒有理由因此而指責基金經理，更不用去說什么“上當”之類的話。

　　其二、“無莊不股”的年代已離我們遠去，但有些投資者還是習慣把基金們當作“群莊”，覺得越是基金扎堆的股越靠得住。殊不知僅5月以來，基金們自身就損失慘重。

　　其三、不能迷信權威。巴菲特從始至終都讓他的公司遠離華爾街；索羅斯決不和有華爾街背景的人合作甚至不聘用這些人；彼得·林奇說：“我所希望購買的股票恰恰是傳統基金管理人員忽略掉的股票”，或者干脆把“機構成堆的股票”列入他決不買的“黑名單”。我們想想：這是為什么？