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上海證券研究發展中心 張瑾
上周股票市場繼續調整，但基金重倉的二線藍籌股的跌幅明顯縮小。受此影響，基金凈值表現出現好轉，百余只股票方向基金上周的凈值平均變動幅度為-0.60%，比上一周凈值的縮水幅度明顯縮小。難能可貴的是，有17只股票型基金上周凈值逆市上漲，其中，國聯優質成長基金凈值同比增長0.574%，名列凈值漲幅第一。
基本情況：國聯優質成長由國聯基金管理公司管理運作，該基金成立于2004年9月28日，目前基金規模為6.03億份。該基金是一只主動型的股票基金，在證券投資基金中屬于中等風險品種。
收益與分紅：從該基金成立后兩個多季度的數據看，國聯優質成長業績表現較為一般。2004年第四季度，該基金的凈值增長率為-2.93%，在股票市場持續下跌的情況下，在127只具有可比性的股票基金中處于32位。但是今年二季度以來，該基金的凈值表現有所好轉，在股票市場持續調整的市況下，該基金的凈值縮水幅度僅0.84%，遠小于同期股市大盤的跌幅，在股票型基金中排名也上升至12位。從該基金實現收益情況看，國聯優質成長實現收益能力不強，但是最近兩個季度的收益絕對值均沒有亮出“紅燈”，2004年四季度和2005年一季度的單位份額收益分別為0.0011元和0.0073元。該基金成立以來尚未進行分紅。
資產配置和選券：從該基金最近兩個季度的投資組合看，國聯優質成長基金一直沒有對市場高度追捧的二線藍籌股進行重點投資，因此也較好地回避了近期行情中，煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、振華港機(資訊 行情 論壇)等股票暴跌的風險，從而促成了其凈值短期的良好表現。從國聯優質成長的持股偏好看，持股的行業特征并不明顯。十大重倉股中，除了天士力(資訊 行情 論壇)和同仁堂(資訊 行情 論壇)同屬中藥行業、招商銀行(資訊 行情 論壇)和浦發銀行(資訊 行情 論壇)同屬金融行業外，其它重倉股都分布在不同行業。近兩個季度對家電行業的績優股———格力電器(資訊 行情 論壇)持續增持，目前格力電器已經成為該基金的第三大重倉股。而格力電器從二季度以來，二級市場價格逆勢走強，也是國聯優質成長近期凈值穩定運行的重要功臣之一。
投資集中度：國聯優質成長在行業投資較為分散的同時，持股集中度則在近兩個季度呈現明顯的上升趨勢，2004年末該基金的前三大重倉股占股票投資的比例為16.88%，而今年一季度，該比例上升至23.13%，在所有基金中處于第19位，在5-7億份規模的開放式基金中，則處于第三位，其投資組合的股票集中投資策略較為明顯。
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