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編者按：重倉股為何如此劇烈下跌？基金經(jīng)理對此有何看法？本報基金券商部隨機挑選了跌幅較大的6只股票，并隨機選取對持有這6只股票的14家基金公司發(fā)出了采訪函，采訪內(nèi)容包括“基金經(jīng)理出于何種考慮在第一季度重倉持有？目前這些股票出現(xiàn)大跌，對基金凈值有多大影響？基金經(jīng)理如何看待這些股票的下跌？目前這種下跌是非理性的還是股票基本面發(fā)生了改變？基金經(jīng)理是否會因為股權(quán)分置的試點而改變原來對個股的估值”，雖然收到采訪函的基金公司均以各種理由拒絕采訪，但我們?nèi)詮囊恍┎辉腹_姓名者透露的信息，看出
基金的本來面目。
基金重倉股連續(xù)兩周重挫，基金凈值損失慘重。五一節(jié)后，股票基金(包括平衡型)的加權(quán)平均凈值損失高達(dá)5.59%�；饦I(yè)用“一周跌的比一年漲的還多”來形容這兩周基金凈值的損失。
基金經(jīng)理們顯然不愿對其重倉持有的股票大跌公開發(fā)表意見，甚至他們自己也有些不知所措。記者私下了解到，“有人在出貨”這是多位基金經(jīng)理的共同看法，“抱團取暖”同盟被打破則是此次下跌的主要原因，甚至市場已在流傳是哪些基金公司率先“逃亡”。對于“同盟”被打破，業(yè)內(nèi)表示非常理解，這種“抱團取暖”從來就不是鐵桶一塊，針插不進水潑不進，一定會分化的。特別是在目前的市道下更是如此�！氨F取暖”分化的直接受害者是管理基金規(guī)模較大的基金公司。一位基金經(jīng)理坦言，基金從過去“買重倉股買不進”，變成“想賣賣不出去”。同時，也有人暗示，一些跟隨基金買股票的機構(gòu)可能也是此次出貨的主力。
股權(quán)分置對市場究竟有何影響尚難看清，是此次“抱團取暖”同盟分化的主因。一位投資總監(jiān)表示，基金重倉股多是白馬股或二線績優(yōu)股，從目前的股權(quán)分置方案和選取的公司來看，股權(quán)分置改革對績優(yōu)股不一定是好事，基金經(jīng)理們看不清股權(quán)分置方案后的形勢，只好選擇持幣觀望。在2005年第一季度持股比例較高的情況下，一些基金很自然要調(diào)低倉位。另一方面，一些基金經(jīng)理也表示，經(jīng)過股權(quán)分置改革后，市場下一輪熱點是什么誰也沒有把握，很可能不是現(xiàn)在這些股票，適當(dāng)調(diào)整持股結(jié)構(gòu)非常有必要。
基金經(jīng)理們更多地表現(xiàn)出了對市場現(xiàn)狀的迷茫。一位目前仍高位持倉的基金經(jīng)理認(rèn)為，無論從哪個角度看，自己手里持有的股票確實是有投資價值的好股票，面對“五一”以來的下跌實在感到無奈。據(jù)了解，該基金目前持股比例甚至高于第一季度末，基金經(jīng)理在下跌市道中還有加倉。但也有人表示，既然無法預(yù)估“后股權(quán)分置”時代會如何，那么不如仍然將按照股權(quán)分置改革試點前的思路與方法來投資，仍然堅持價值投資理念。
盡管在處理股權(quán)分置改革這一問題上，不同的基金經(jīng)理有不同的做法，但總體而言，業(yè)內(nèi)均認(rèn)為市場到了極具投資價值的時候。機構(gòu)較為集中持有的300多只股票平均市盈率只有15倍，如果再考慮股權(quán)分置的補償?shù)脑�，市盈率則更低。也許，藍(lán)籌股大跌的同時也是堅持價值投資者的機會。(榮籬)
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