|
上周開始，17只貨幣市場基金的7日年化收益率全部降到了3%以下，最高的2.8%左右，最低的則不足2%，這在內(nèi)地貨幣市場基金的歷史上是第一次
其實(shí)在“五一”長假前，就有傳聞顯示，多家公司已經(jīng)不堪忍受收益率的一味比拼，有意在假期后將收益率做下來。節(jié)后，貨幣市場基金的一周表現(xiàn)已印證了該傳聞。
高收益率引發(fā)規(guī)模井噴
自去年第四季度開始，貨幣市場基金的7日年化收益率的平均水平一直高居3%以上。這種狀況與央行在市場毫無預(yù)期的情況下突然加息有關(guān)。由此帶來貨幣市場基金規(guī)模的井噴式增長，先后有華安、南方和招商等3只基金加入基金的“百億俱樂部”。到今年一季度末，我國貨幣基金的整體規(guī)模已經(jīng)超過1000億份，并在一季度全部表現(xiàn)為凈申購。
存在兩個(gè)誤區(qū)
目前市場上存在著兩個(gè)誤區(qū)，其一是覺得貨幣基金肯定是不會虧損的，其二是貨幣基金的年收益率不低于3%。其實(shí)，所謂基金7日收益率是以最近7日(含節(jié)假日)收益所折算的年收益率。正因?yàn)?日收益率代表過去7日的收益情況，投資者實(shí)際未必能享受到該收益水平。從理論上說，只要是投資就可能虧損。有部分貨幣基金的基金經(jīng)理指出，如果貨幣市場基金還處于建倉期，收益率偏低，一旦面臨大規(guī)模的贖回，可能會被迫低價(jià)賣券，從而導(dǎo)致最后出現(xiàn)虧損。
叫停“擦邊球”
4月1日，《關(guān)于貨幣市場基金投資等相關(guān)問題的通知》等文件正式出臺，其后，央行宣布銀行超額準(zhǔn)備金利率下降，誘發(fā)回購利率大幅回落，致使短期貨幣市場品種的收益率隨之明顯下滑。此前，不少基金公司利用操作手法和操作程度的差異來拉開基金收益率的差距，但隨著4月1日新規(guī)定的實(shí)施，這種打政策“擦邊球”的情況被大大遏止，波動程度減少，貨幣基金的收益率水平也趨向合理。
合理收益率約是2.7%
什么是貨幣基金的合理年化收益率范圍呢？幾只貨幣基金的基金經(jīng)理判斷都趨于一致：應(yīng)該是在2.7%左右。對于追逐貨幣基金的短期收益率而犧牲貨幣基金的流動性，基金經(jīng)理們也認(rèn)為是舍本逐末的行為。具體算一下賬，現(xiàn)在的市場利率水平提供的年收益率在2.5-3%之間，扣除貨幣市場基金本身約0.68%的基金費(fèi)用，貨幣基金的年收益率的合理范圍相當(dāng)明確。如果要超過這個(gè)理論上限，基金經(jīng)理必須付出犧牲貨幣基金的流動性的代價(jià)。在白白幫銀行“打工”的同時(shí)，還可能違反到行業(yè)操守和相關(guān)法規(guī)。在貨幣基金的安全性和流動性越來越引發(fā)關(guān)注的大背景下，貨幣基金構(gòu)筑聯(lián)盟集體調(diào)整收益率也不失為明智之舉。
(全景 韓如冰)
| 
