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本周大盤新低記錄將被刷新，但多頭被壓抑太久
本報特約作者 吳一萍 發自上海
“彈簧效應”在市場上經常顯現，目前這種空方力量似乎無窮大、而多頭又弱小到毫無希望的格局正是“彈簧”被壓緊的寫照，報復性反彈出現的概率越來越大
股權分置試點沒有給市場帶來轉機，反而招來發泄不滿的投資者用腳投票，新低復新低，顯露出強大的空頭力量，擊穿1100點整數關口也沒有引發像樣反彈，更顯市場心態的疲弱。
利好為何變利空筆者認為，不管股權分置是否是股市發展的最大障礙，管理層此次下決心要解決該問題，說明對市場呼聲的重視，也應該可以視為在市場和政府作政策博弈中的一個質的勝利，股權分置問題之所以久拖不解決是因為很難到達一個利益均衡點，而啟動即意味著某種程度上作出的讓步，也就明確了A股含權的性質，對于流通股股東來說不論補償多少都應該認可這種讓步，也即意味著管理層在對待證券市場的態度上有了質的改變。所以，利好的性質是毋庸置疑的。
但是，大家看到市場的反應卻是消極的。這是因為：一是對其補償程度不夠的不接受，這和目前市場遭遇長期熊市后投資者心態不好、不能正確評估補償需求有關，對于4家公司推出的方案和預期過于遙遠，就立刻用腳投票；二是試點給市場形成補償的多少與個股質地成反比，質地最好的金牛能源(資訊 行情 論壇)補償最少，而質地不佳的清華同方(資訊 行情 論壇)非流通股股東最慷慨，這種示范效應導致績優藍籌股下跌；三是因為在全流通預期下估值體系發生混亂，估值方法和參照系都難以統一，造成對個股的判斷不一致，價值取向也出現了混亂，暫時退避觀望的想法占了上風。所以，即便是在補償存在的利好情況下存量資金的不穩定，也導致市場發出相反信號。
糾錯機制會啟動市場心態已經到達極度恐慌的境地。無論是對該政策的看法還是對待加息等利空傳聞的態度，都顯露出場內資金心態的極其不穩定，草木皆兵的恐慌已經讓人懷疑空頭的力量還有多大。但是，市場自身的力量會對這種過激反應進行相應的糾正：一是重新對政策性質的思考；二是估值體系的混亂是暫時的。除了市場自身的力量外，急跌引發的多頭反擊也會有其他方面的原因：一是充裕的場外資金會嘗試抄底，雖然上周兩根陽線的反抗力量微弱，但龐大的場外資金是不會罷手認輸的；二是管理層對于市場的這種過激反應可能采取更大的政策刺激來平抑，政策面可能會有量變到質變的出現。
壓得越緊彈得越高
“彈簧效應”在市場上經常顯現，目前這種空方力量似乎無窮大、而多頭又弱小到毫無希望的格局正是“彈簧”被壓緊的寫照，報復性反彈出現的概率越來越大。
首先是超賣之后技術面發出強烈的底部信號。日線、周線上的RSI和KDJ的底背離已經相當明顯，隨著跌幅加大和時間延長，超跌之后的報復性反彈越來越醞釀成熟。
其次是基金重倉股的表現也提示大家見底。一直有護盤的強勢基金重倉股在上周出現補跌，雖然基金重倉股的下跌可以歸咎的原因很多，包括優質股補償可能較小、部分帶有B股或H股的基金重倉股在短期內不會減持、基金遭遇大規模贖回、市場對利率匯率等問題的預期不明朗等，但筆者認為強勢股補跌還是可以被視為一個底部信號。
再次是多頭的星星之火沒有被完全撲滅。上周上證綜指下跌達到4.44%，但有314家個股保持漲幅大于0，占到23%的比重、而跌幅沒有超過大盤的個股有764家、占56%的比重。換句話說，很多個股表現出相應的抗跌性，這就說明有作多力量已經不理會大盤的暴跌。
由于上周兩根陽線的抵抗力度十分微弱，本周大盤新低記錄將被刷新改寫，但多頭被壓抑太久的爆發就快來臨，即使消息面沒有利好支持，本周也很可能出現報復性反彈，超跌的基金重倉股是風向標。
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