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□本報記者 唐健
三一重工(資訊 行情 論壇)股權分置方案一經公開，申萬巴黎基金公司前所未有地吸引了全中國股民的注意力。該公司旗下兩只基金共持有三一重工近10%的流通股股權，是最大的流通股東，也是已公布股權分置試點方案的公司中最大的流通股股東�？梢哉f，申萬巴黎基金公司表決很可能決定了三一重工股權分置方案的命運，同時也對其他的股權分置改革
產生影響。
對于絕大多數流通股股東而言，面對并不滿意的方案，除了用腳投票割肉離場而外，也就是寄希望于流通股股東的代表們，如基金這樣的機構能夠慎重投票并拿出一個更為合理的方案。這也正是申萬巴黎在三一重工股改方案上的一言一行受到全國股民關注的原因。
對于上市公司提出方案的好壞，投資者作出判斷的難度并不大，在流通股東有著充分表決權的情況下，即使沒有申萬巴黎這樣的“重股”在握的機構領軍，流通股股東也完全可以通過投票來表達意愿。
其實簡單的“贊成”與“反對”都是容易的，難的是在反對之后，提出一個怎么樣方案讓雙方都可以接受。對于流通股股東而言，他們完全可以一次兩次甚至多次的否決上市公司提出的方案；同樣的，上市公司也可能一而再再而三地提出流通股股東難以接受的方案。如此循環往復，非流通股股東和流通股股東就象兩駕南轅北轍的馬車，沒有交匯點。沒有交匯點自然也就沒有成交的可能。然而，股權分置問題終究是要解決，開弓沒有回頭箭，誰也不愿意看到解決股權分置問題的努力再次不了了之，以失敗告終。此次管理層以極大的決心要解決中國股市十幾年來的頑疾，并將解決權交給了市場參與各方，這就是考驗參與各方的智慧的時候。
提出可操作雙方均能接受的方案可以說是近年來對基金等投資機構智慧的最大考驗，這與基金以往的行動大不相同。在過往的基金統一行動中，基金管理者們往往只是在投票時說“NO”，而沒有給出“HOW”。顯然，對于股權分置方案來說，僅僅說“NO”是不夠的，相對而言，三一重工的中小股東是有福的，至少還有申萬巴黎這樣的大流通股東來“鐵肩擔道義”和“殫思竭慮”，對于眾多股權極為分散的上市公司來說，中小股東處于“其誰可依”的困境中。隨著基金等機構投資者持股集中度越來越高，“二八現象”向“一九現象”過渡，基金關注的公司越來越少，越來越多的股票被邊緣化，乏人問津。原本，股權分置改革方案是交由流通股東和非流通股東雙方談判解決的，但對于大多數被邊緣化的公司來說，流通股東根本就缺乏談判主體。在這樣的情況下，市場機制如何發揮作用實在是個難題。
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