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前有憑證式國債熱銷 后有貨幣基金咄咄逼人
程昊 建行上海分行
本月10日起發行的05二期憑證式國債延續了一期國債的火熱行情。另一邊，4月20日過后，興業銀行和中信實業銀行的3月人民幣理財產品如約首次兌付。此時此刻，曾遭眾多百
姓追捧的人民幣理財產品，卻似乎已經偃旗息鼓了。
競爭激烈 收益率漸低
有關專家介紹，前不久各家商業銀行推出的人民幣理財產品的投資范圍和貨幣基金基本相同，主要包括無信用風險的國債、央行票據等等。隨著央行3月17日將超額準備金從1.62%下調到0.99%后，各商業銀行原本坐吃息差的資金被趕了出來，只能大舉進入貨幣市場，造成國債、央行票據等投資品種供不應求。人民幣理財產品的收益率日漸走低。其收益從當初一年期最高的3.17%回落到目前的2.5%左右。對投資者而言，目前銀行推出的人民幣理財產品的收益和貨幣基金及國債相差不多，因此也失去了繼續追捧的意愿。日前，國家批準工行、建行和交行試點成立基金管理公司，這一消息使得人民幣理財產品更陷入困境。
適應市場 增加新功能
對此，有關理財專家認為，人民幣理財產品的存在有利于滿足不同類型客戶群的需求，同時也需要不斷地推陳出新。
一是產品賣點將逐步轉向流動性。近期雖然各家銀行紛紛短期理財新品。交行日前推出的“得利寶人民幣七天理財”產品，除擁有活期存款的2.25倍收益外，還被允許提前支取，具有極高的流動性，受到了短期資金客的熱捧。據滬上銀行業人士透露，有多家銀行已開始醞釀推出1個月、甚至7天的人民幣理財產品。
二是產品的期限結構將大大豐富。過去，各家商業銀行推出的人民幣理財產品期限一般從3個月到最長2年。未來的一段時間里，人民幣理財產品可以適當的考慮加大3年和5年期產品的推出力度。據了解，光大銀行前段時間推出的三年期的理財產品就受到了客戶的歡迎，特別是一些沒買到一期憑證式國債的投資客，都把其作為了國債的替代品。
三是增加產品的理財功能。如增加質押功能，使之具有一定的再融資功能。招商銀行(資訊 行情 論壇)最近推出的人民幣理財產品的質押貸款服務，1年期和2年期的人民幣債券理財產品都可以進行質押貸款，貸款利率按銀行存款質押貸款利率執行。
四是讓產品收益與利率或商品(黃金、石油)掛鉤，可以仿效外匯結構性產品的特點，使人民幣理財產品與利率或商品(黃金、石油)掛鉤，將大大增加該類產品的投資價值。
該理財專家透露，銀行間債券市場還將在5月底前引入新的交易品種———短期非金融企業債。目前銀行間市場債券品種也越來越豐富。一旦利率運行環境發生變化，或是金融創新產品等可投資工具出現后，人民幣理財產品仍然大有機會。
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