節前基金減持中集集團 嘗試性建倉電力和航空股

　　基本面再傳“房地產調控”聲音，經濟周期相關個股遭遇減持

　　經過近兩周的大幅回落，上周兩市終于出現了某種止跌企穩的跡象，尤其是滬綜指在上周四還出現了20點的長陽K線。遺憾的是基金太不給面子，上周五出現了明顯的減倉跡象，中集集團(資訊 行情 論壇)、振華港機(資訊 行情 論壇)等成為重點對象。

　　中集集團領跌 港口設備股暴跌

　　上周，基本面再次傳出了房地產調控的聲音，從而讓基金愈發感受到調控與經濟增長減速預期的壓力。房地產是目前各行業產業鏈拉得最長的一條，涉及水泥、鋼鐵、塑料化工、電力、工程機械、銀行等諸多行業，一直被視為我國經濟增長的發動機。而一旦房地產增速減緩，隨之而來的就是經濟增速乃至上市公司業績增速的放緩。更何況，石油、鐵礦石等一些國際大宗原材料商品的狂漲已在一定程度上侵吞了上市公司的利潤。因此，2005年將是基金重倉股的一道檻。

　　受此影響，基金在上周繼續進行調倉的工作，大幅度地減持與經濟周期密切相關的個股。中集集團、振華港機等個股上周也就成為跌幅榜的明星。早在一季度，易方達其實就已開始對中集集團進行減倉。上周投資者不僅發現了港口設備類個股的暴跌，發現了中遠航運(資訊 行情 論壇)、中海發展(資訊 行情 論壇)等運輸類個股的暴跌，而且看到了鋼鐵股龍頭寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的暴跌。基金的操作思路是：減倉力度大于建倉力度。

　　電力航空走強 基金嘗試性建倉

　　當然，基金有時候也會做短差，其倉位與中小投資者有點類似，在保留長期倉位的同時，也有短、中線的操作倉位。上周，這種短差的效應主要體現在超跌的基金重倉股的兩個板塊中：一是電力板塊。因為2005年一季度業績出乎市場預料，該板塊前期大多暴跌。但由于煤電聯動在五一后實施的信息明朗，我們看到了黔源電力(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)、國投電力(資訊 行情 論壇)、國電電力(資訊 行情 論壇)、申能股份(資訊 行情 論壇)的強勁走勢。二是航空股板塊，上周末石油期貨價格狂跌的信息一下子提振了航空股的投資信心，部分基金開始嘗試性建倉。

　　有意思的是，短線資金在上周也是忙得不可開交，無論股指的跌幅有多大，每一個交易日都有個股封在漲停板。看來，短線游資在指數處于歷史低位之際只看到了股價超跌所帶來的機會，而沒有看到股價結構調整所帶來的風險。游資對三類個股予以了足夠的關注：一是超跌的科研院所概念股，包括交大科技(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、交大博通(資訊 行情 論壇)等；二是超跌的網絡游戲股，包括聚友網絡(資訊 行情 論壇)、中視傳媒(資訊 行情 論壇)等個股；三是業績增長速度出乎市場預料的個股，包括長江精工、武昌魚(資訊 行情 論壇)等個股。可惜的是，此類個股很少缺乏持續走高的潛力，本輪次的反彈為新一輪下跌準備著新的做空動能。因此，建議投資者小心謹慎。

　　基本面變化大 消費飲料受關注

　　不過，上周我們發現基金并非全部減倉或觀望，而是繼續在挖掘基本面發生較大變化的個股：一是消費飲料類個股，包括古越龍山(資訊 行情 論壇)、山西汾酒(資訊 行情 論壇)、瀘州老窖(資訊 行情 論壇)等個股，因為消費飲料類個股沒有周期性限制。

　　越來越多的基金“躲進”了消費飲料類個股，就如同2004年躲進中成藥板塊、2005年初躲進高速公路股一樣。其中具有獨特消費性格的個股是最易引起后續資金關注的。比如說汾酒是我國獨一無二的配制酒，近來又對產品價格大幅提升，公司在2005年的業績將會大幅增長。再比如說古越龍山是我國黃酒的龍頭，伴隨著黃酒向全國市場延伸的消費趨勢，公司的前景相對明朗，值得繼續關注。另外，對承德露露(資訊 行情 論壇)等個股也可重點跟蹤。

　　二是下游需求依然旺盛的個股。比如說中材國際(資訊 行情 論壇)在上周末有強勁表現，因為新型水泥生產線具有投資少、成本低的特點，目前市場存量生產線的改造或更換就能夠滿足中材國際未來的成長性，再加上全球市場的拓展，公司的前景似乎相對明朗一些。再比如說，晉西車軸(資訊 行情 論壇)因鐵路投資拉動了產品的高成長。新賽股份(資訊 行情 論壇)、新農開發(資訊 行情 論壇)等個股因紡織市場的拓展提升了對棉花的需求，公司的產品價格也水漲船高。所以，公司的股價也就出現了強勢走勢，值得繼續關注。

　　(秦洪)