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一季度盈利逾8億，二季度受宏觀調控等因素影響
□ 本報記者 黃華
上周，11只貨幣基金披露了2004年一季度業績報告。季報顯示，11只貨幣基金全部實現盈利，本期凈收益總額共計8.5億左右。其中，華安現金富利、南方現金增利、招商現金
增值三個盈利大戶分別實現凈收益2.37億元、2.34億元、1.58億元，合計6.29億元，占11只貨幣基金盈利總額的七成多。另一方面，貨幣基金的總規模持續大幅上漲，在其它基金品種連遭贖回的同時，貨幣基金卻有590億元的巨額凈申購。
但業內人士認為，受宏觀調控等因素影響，二季度貨幣市場基金大幅盈利的難度可能加大，盈利空間可能有所壓縮。
南方現金增利的基金經理認為，在宏觀經濟方面，固定資產投資增速將逐步回落，但投資絕對額仍然很大，短期通貨膨脹壓力仍然緊張，宏觀調控將繼續保持一段時間，但是，相關調控力度可能相對溫和。另一方面，本輪經濟增長中固定資產投資形成的大量產能將陸續釋放，許多行業可能即將進入或加劇產能過剩，再加上去年以來土地、信貸的緊縮，宏觀經濟將可能發生中期回調。債券市場方面，人民幣升值預期下外匯占款的大量增加，宏觀經濟可能出現一定的中期回調等因素，將使債券市場出現較大的投資機會，但短期債券利率很低，這完全壓縮了貨幣市場基金的獲利空間。
招商現金增值基金經理認為，就目前政策來看：首先央行調整商行房貸利率已經發出進一步緊縮的宏觀調整信號；其次發改委的再次限價措施等，都揭示今年的宏觀調控力度仍將比較大。二季度的貨幣政策存在進一步緊縮的壓力，央行將會密切監測固定資產投資增速、房地產價格的上漲幅度、物價水平以及居民儲蓄存款等變動趨勢，以此來決定基準利率是否調整以及調整幅度。同時，不排除法定存款準備金率調整可能。就貨幣市場來看，低利率環境仍將維系。超儲利率的下調，商業銀行超儲逐步被擠壓到市場上，直接壓低了貨幣市場相關品種的利率水平。超額利率下調的另外一個影響就是，商業銀行將會調減其超額準備金率，會增加市場的敏感性。因此，一旦緊縮性政策出臺或是新股等發行節奏加快均會引起市場的較大波動。而這一切，都會影響到貨幣市場的收益率水平。
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