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□ 本報記者 榮籬
2005年第一季度貨幣市場基金的投資組合頗有看頭。由于新規則即將實施，基金組合的加權平均剩余期限有明顯縮短，與此同時，貨幣市場基金的份額則“大躍進”式增長。
從貨幣市場基金的剩余期限看，雖然連續三個季度以來，沒有任何一只基金的加權
平均剩余期限高于規定的180天，但今年第一季度的剩余期限比上一季有明顯下降。數據顯示，除博時的貨幣市場基金2005年第一季度的剩余期為174天，比上一季度的148天有所上升外，其余的數只基金都在下降。2005年第一季度的剩余期限數據是近一年來最低的，數只基金的剩余期限都在130天-160天之間，不少基金的加權平均剩余期限已低于130天，而海富通貨幣基金投資組合的剩余期限只有114天，長信貨幣市場基金則更低，只有102天。
從持有券種的久期結構來看，短期品種還是比較少，剩余期限在90～180天和180天以上的品種較多，除長信、海富通外，其余基金的這兩個品種的比例合計均超過50%，有的甚至高達80%。總體而言，品種結構比較均衡的是招商基金，該基金30天以下和30-60天的品種合計占到44%，180天以上的品種也不算高，占37%。海富通和長信不僅平均剩余期限較低，在組合上，剩余時間較長的品種所占比例也不高，90天-180天和180天以上的品種合計比例分別為49%和40%。
在基金份額方面，貨幣市場基金不愧為基金業的最亮點。貨幣市場基金在2005年的發展速度完全可以用“驚人”來形容，規模幾近翻番。九只有可比數據的基金無一例外獲得凈申購。2004年年末，九只貨幣市場基金的總規模為633億，到2005年一季度末，規模增加到1200億，增加了接近600億。增長最快的是招商的貨幣市場基金，增長率達165%，其次是華安公司的貨幣市場基金，增長率為100%。其他基金大多數增長率都在50%以上甚至更多。此外，還有易方達等幾家基金公司也成立了貨幣市場基金，新增規模超過120億。
在收益率方面，多只貨幣市場基金2005年第一季度的平均回報率基本都在0.7%-0.8%之間。
2005年第一季度央行出臺了一系列政策，對貨幣市場基金的影響頗大。招商基金表示，貨幣市場利率不斷下行，增加了組合中的浮動盈利。公司密切監測貨幣市場利率的變動所引發的基金“影子價格”估值結果與攤余成本法估值結果的偏離程度，采取了逐步變現組合浮動盈利的操作策略。這是造成招商現金增值基金一季度收益率大幅度提升的主要原因。此外，不少基金都表示，二季度將更多地突出對利率風險和流動性風險的控制和管理。
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