究竟該如何投資封閉式基金

　　□主持人：大時(shí)代投資胡紅霞

　　主持人：今年以來(lái)，封閉式基金走出兩波上漲行情，基金興華“封轉(zhuǎn)開(kāi)”的傳聞，曾一度使得封閉式基金放量大漲，隨著基金年報(bào)高比例分紅的推出，封閉式基金有再度走強(qiáng)的趨勢(shì)，你們認(rèn)為應(yīng)該如何投資基金呢？

　　讀者孟明強(qiáng)：基金年報(bào)顯示，QFII在2004年間大舉增持封閉式基金逾十倍，有近一半封閉式基金的十大持有人榜中有QFII的身影。我認(rèn)為這是由于目前股市行情存在一些不確定因素，所以包括QFII在內(nèi)的一些大型主流資金將目光轉(zhuǎn)移到原本不受投資大眾重視的封閉式基金身上。

　　讀者楊琦莉：我認(rèn)為封閉式基金的最大優(yōu)勢(shì)在于價(jià)格低廉。我們可以關(guān)注一些嚴(yán)重超跌的基金，特別是長(zhǎng)期乖離率指標(biāo)偏離較大、價(jià)格嚴(yán)重背離價(jià)值、有強(qiáng)烈補(bǔ)漲要求的基金品種。我比較看好高折價(jià)率的基金，相對(duì)而言，折價(jià)率較高的基金比折價(jià)率低的基金更有投資價(jià)值。基金的投資收益率將在很大程度上取決于其折價(jià)率，折價(jià)率越大的基金，價(jià)值回歸的空間也相應(yīng)的越大。

　　讀者王太玉：我也這么認(rèn)為，QFII等機(jī)構(gòu)投資人之所以買進(jìn)大量封閉式基金，一定是看中了高折價(jià)率，因?yàn)橐恍┓忾]式基金存續(xù)期即將結(jié)束，按照現(xiàn)在的折價(jià)率，其理論上存在較大的獲利空間。QFII等大資金的介入不僅抬高了封閉式基金的價(jià)格，也使一些基金的成交量明顯增大。我們選擇基金應(yīng)該關(guān)注一些成交量放大，大資金介入明顯的基金。

　　讀者胡康鳳：現(xiàn)在基金的折價(jià)率普遍較高，由于長(zhǎng)期的疲弱走勢(shì)，封閉式基金大多嚴(yán)重超跌和創(chuàng)出歷史新低，使得基金折價(jià)率屢創(chuàng)新高，在54只基金中已經(jīng)有19只基金折價(jià)率超過(guò)40%，基金豐和、普豐、同盛、裕隆、景福、金鑫、興和的折價(jià)率已經(jīng)超過(guò)43%。其中基金興和最高，折價(jià)率達(dá)到44%。折價(jià)率最低的是基金興業(yè)，為13.6%，因?yàn)樵摶�金是第一只快要到期的封閉式基金(明年11月14日到期)；其次是基金同智為15.58%，其余的基金折價(jià)率都超過(guò)17%。以目前的這種價(jià)位，封閉式基金存在著價(jià)值發(fā)現(xiàn)的需要。

　　讀者李志超：折價(jià)率確實(shí)是投資基金時(shí)必須參考的因素之一，但我認(rèn)為重點(diǎn)還是要放在基金的盈利能力分析方面。打個(gè)比方，現(xiàn)在有兩只基金都是3年后到期，前一個(gè)基金折價(jià)率是20%，其每年的盈利率能達(dá)到10%，后一個(gè)基金折價(jià)率是30%，但每年虧損10%。等到期的時(shí)候，到底哪一只基金的累計(jì)凈值高和更有價(jià)值呢？不用說(shuō)，當(dāng)然是前一只基金了，所以，單單看折價(jià)率來(lái)投資是不行的。

　　讀者侯曉軒：分析折價(jià)率高低還要看具體情況，如果是因?yàn)榉旨t造成的高折價(jià)率，則值得關(guān)注；如果是因?yàn)榛�金以前業(yè)績(jī)較差，或者是有和莊家勾結(jié)嫌疑而被投資者拋售造成的高折價(jià)率，則不宜投資。

　　主持人：那么，應(yīng)該如何分析基金的盈利能力呢？

　　讀者蔣艷榮：我認(rèn)為要從四個(gè)方面分析：一是看基金管理層的管理是否規(guī)范合理；二是看基金的歷史業(yè)績(jī)是否能長(zhǎng)期保持優(yōu)良；三是看基金經(jīng)理人投資理念是否先進(jìn)；四是看基金的持倉(cāng)品種是否合理。對(duì)于一些持有老莊股的基金，不管其是否真的有黑幕，都要敬而遠(yuǎn)之。

　　讀者郭媛媛：我認(rèn)為從長(zhǎng)期看，封閉式基金的投資機(jī)會(huì)主要還在于“封轉(zhuǎn)開(kāi)”，只要其中有一只基金能夠?qū)嵤�“封轉(zhuǎn)開(kāi)”的話，就能引發(fā)整個(gè)板塊的迅速上漲行情。

　　讀者馬俊麗：近期市場(chǎng)雖然盛傳基金將“封轉(zhuǎn)開(kāi)”，但就目前的實(shí)際情況而言，“封轉(zhuǎn)開(kāi)”是不大可能實(shí)現(xiàn)的。這僅僅只是傳聞而已，投資者不能盲目跟風(fēng)。

　　讀者張虹飛：我看QFII等機(jī)構(gòu)增持封閉式基金，并非僅僅是因?yàn)椤胺廪D(zhuǎn)開(kāi)”傳聞，從走強(qiáng)的品種看，主要還是這幾年將到期的小盤(pán)基金。所以我認(rèn)為機(jī)構(gòu)增持基金，固然是希望封轉(zhuǎn)開(kāi)最好，但即便封轉(zhuǎn)開(kāi)不能成功，等上兩年也幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。所以，大家投資基金的時(shí)候一定要注意選擇到期近的基金。

　　讀者趙海成：根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年12月31日前到期的基金品種共有19只，其中基金興業(yè)將最早于2006年11月14日到期。等到基金存續(xù)期結(jié)束，不管是“封轉(zhuǎn)開(kāi)”還是“清算”，都存在一個(gè)比較固定的收益率。我們大可以將這19只基金視為一種債券買進(jìn)，如果換算成收益率的話，將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)存款和一般債券利率。

　　讀者劉曉冬：你們都是從封閉式基金中長(zhǎng)線的價(jià)值角度來(lái)投資，但我認(rèn)為封閉式基金還有一個(gè)優(yōu)點(diǎn)：沒(méi)有印花稅，交易費(fèi)用低廉，這非常適合短線波段操作。

　　讀者陸霞：如果是短線波段操作封閉式基金的話，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注小流通份額基金，炒小盤(pán)基金是封閉式基金板塊中長(zhǎng)盛不衰的規(guī)律，從1995年出現(xiàn)基金熱開(kāi)始，小盤(pán)基金一直受到主力資金的青睞，小盤(pán)基金的活躍性和炒作空間也強(qiáng)于大盤(pán)基金。我比較看好流通份額不超過(guò)10億份的小盤(pán)基金。

　　讀者朱光楠：無(wú)論是“封轉(zhuǎn)開(kāi)”還是存續(xù)到期后獲取收益，我認(rèn)為都離現(xiàn)在比較遠(yuǎn)，如果現(xiàn)實(shí)點(diǎn)的話，還是應(yīng)該關(guān)注封閉式基金的分紅能力。近年封閉式基金收益能力全面提高，也帶動(dòng)了基金分紅潛力大增，我買基金時(shí)就特別喜歡選擇單位凈值較高和能夠高額分紅的封閉式基金。

　　讀者韓微紅：現(xiàn)在封閉式基金推出的分紅方案越來(lái)越優(yōu)厚了，我認(rèn)為這種高額分紅不僅能夠增加投資者的信心，還能夠相應(yīng)提高基金的折價(jià)率，進(jìn)而為基金打開(kāi)上漲的空間，很值得參與。

　　讀者柳駿麟：我認(rèn)為投資者要關(guān)注基金中的龍頭品種，由于基金品種不多，所以基金相互之間聯(lián)動(dòng)性較好，崛起的龍頭型基金往往能有效帶動(dòng)其它基金的跟風(fēng)。而且，龍頭基金的行情持續(xù)時(shí)間比其它基金長(zhǎng)，獲利比較豐厚。這些龍頭型基金一般是凈值高，能分紅的優(yōu)良基金品種，如基金科匯等。