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□ 大時代投資 胡紅霞
從已經公布的基金一季度報告顯示：基金的業績總體并不理想，在已公布一季報的77只基金中，出現虧損的基金有45只，32只盈利，虧損比例達到58.44%。77只基金盈利總額8.49億元；總虧損卻達到15.16億元。77只基金第一季度的平均持股倉位為62.615%(以股票市值和基金資產凈值相比)，相比第四季末的66.798%降低4.183%。
從基金增減持倉的情況看，鋼鐵等周期性行業仍然是基金減持的主要對象，武鋼股份(資訊 行情 論壇)被基金減持的總股數超過1.1億股，易方達減持寶鋼股份(資訊 行情 論壇)4110萬；上海汽車(資訊 行情 論壇)、長安汽車(資訊 行情 論壇)和江淮汽車(資訊 行情 論壇)等汽車類個股也被大幅減持，曾經非常看好汽車行業的博時基金也在減持汽車股。此外，中國聯通(資訊 行情 論壇)、南方航空(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)和五糧液(資訊 行情 論壇)等股票也被基金大幅減持。
在增持股票方面：高速公路等交通運輸類股票仍然是基金增持的主要品種，該行業的基金總倉位高達169億元之巨，成為主力機構建倉最多的板塊。由于目前行情仍然處于不穩定時期，基金出于投資安全性的考慮，必須強調防守性投資策略。而交通運輸類股票業績穩定，現金流充足，是穩健的投資品種。因此，基金在對周期性藍籌股進行大規模減持的同時，重點選擇了交通運輸類股票。
基金增倉交通運輸類股票，還和該行業的發展背景有一定關聯。根據國家統計局發布季度統計數據：一季度，全國企業景氣指數132.5，比去年第四季度和去年同期分別下降2.2點和3.4點。而交通運輸景氣指數卻提升最快，為136.5，比去年第四季度提高9.1點。
由于中國經濟還沒有完全市場化，港口、機場、高速公路等交通運輸行業還存在一定程度的價格管制，具有非周期性的壟斷優勢，投資于這些行業不僅可以分享經濟高速增長帶來的強勁需求，還可以享受價格放開后帶來的超額收益。這使得基金更加偏愛這道最后的價格管制“晚餐”。
從二級市場的走勢分析，基金的增減動向與市場走勢之間基本保持同步，在被基金減持的重倉股中，除了招商銀行受到利好刺激和同板塊走強的帶動以外，其余個股大多走弱；由于基金減持股票中有不少是有較大漲幅的股票，如：中集集團(資訊 行情 論壇)等。因此，不排除基金是在采取獲利了結的動作。而基金增持的交通運輸類股票走勢明顯較強，本周滬深指數持續下跌，而運輸指數(資訊 行情 論壇)卻不跌反漲，該板塊中的各類行業龍頭股值得重點關注。
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