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□ 本報記者 婕寧
截至4月20日，已披露年報的944家上市公司中，有615家公司公布了分紅方案，這說明中國的證券市場正逐步走向成熟的，越來越多的上市公司已開始重視股利分配尤其是現金分紅。
分紅對投資者來說是件好事，但20%的紅利稅卻讓原本應喜氣洋洋的分紅籠罩上了一層陰影，而且這層陰影只籠罩在個人投資者和基金頭上。
在目前中國股市上，只有A股的個人持有者和基金交納紅利所得稅。
根據個人所得稅法的有關條款，個人因持有中國的債券、股票、股權而從中國境內公司、企業或其他經濟組織取得的利息、股息、紅利所得，需按20%的比例繳納個人所得稅。因此，紅利所得稅在本質上屬于個人所得稅范疇，其納稅主體為取得紅利收入的個人。
而依據會計核算原則，企業法人投資股票的紅利所得直接沖減投資成本?短期投資?，無須交納紅利所得稅，因此機構投資者不屬于紅利所得稅的納稅主體，原則上無須繳納個人所得稅。
也就是說，個人投資者和基金分紅要扣20%紅利稅，而機構投資者分紅不扣稅。如此一來，同樣是投資于一家上市公司的股票，中小投資者較之于那些機構投資者來說，卻要少得20%的紅利，從而使得現金分紅變成了一種對中小投資者的“歧視”。
個人投資者紛紛表示不平，而作為機構投資者的基金也很無奈。在所有機構投資者中，基金是特殊的一類，上市公司給基金的分紅，同樣需要扣除20%的“個人所得稅”。
一位基金公司負責人表示，由于目前國內還沒有個人財產申報制度，基金的持有人大多以個人投資者為假設，因此基金得到的分紅同樣被扣20%，但是，基金的分紅是在企業交了33%的企業所得稅之后，再扣20%，這實際上是存在雙重征稅。
有業內專家指出，紅利稅使上市公司分紅的實際意義發生了“質變”，使“回報”變成了“損失”：投資者的損失＝應繳紅利稅＝上市公司分紅金額×２0%。也正因如此，上市公司分紅越多，投資者的損失也越多。結果是：上市公司多分紅不如少分紅，少分紅不如不分紅，因為只有當上市公司的分紅金額為“0”時，投資者才不承受損失。比如由甲、乙兩公司的股票，在某一天的收盤價都是每股10元，甲公司是股權登記日，每股派現1元。這樣第二天甲公司股票的除息價為9元?假設漲跌幅為0?，而投資者的實得紅利只有0.80元，另有0.20元繳納了紅利稅，于是甲公司的股價與紅利之和為9.80元，持有甲公司股票的投資者每股虧損0.20元。而乙公司因為不分紅，第二天的股價還是10元?假設漲跌幅為0?，這樣上市公司分紅還不如不分紅，分紅反倒給投資者帶來了損失，這實際上是對現金分紅意義的一種否定。
在今年的兩會上，部分委員代表們也積極提議取消紅利稅。而專家也指出，自然人的紅利所得稅則屬于個人所得稅的范疇，“取消已經沒有任何技術上的困難。”因此，專家建議，當前正是2004年報公布高峰期，現金分紅潮將隨之而來，為避免投資者的分紅除息損失，紅利稅減免宜早不宜遲。
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