基金操作思路追漲殺跌 高價股疲軟挫傷持股信心

　　江蘇天鼎 秦洪

　　貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、昆明制藥(資訊 行情 論壇)等高價績優股在前期經過連續拉升后，近期出現連續下跌走勢。我們認為，是基金等機構投資者在減持這類股票造成了調整，這對投資者的持股信心有一定的負面影響。

　　其實，基金減持高價股是有原因的。經過近一兩年的挖掘后，此類個股漲幅巨大，部分個股的動態市盈率甚至達到了30倍，已遠遠高于市場平均市盈率。而我們知道，再有投資價值的股票，也需要合理的價格，一旦價格超過內在價值，也同樣是投機，無論是不是基金重倉股。

　　基金的減倉思路已經在一季度的季報中有所顯現，尤其是對中集集團(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)的減持更是顯現了這一點。基金們的減倉，給市場造成兩大壓力。一是部分基金的減倉會引發其他機構的減倉，因為基金的操作思路就是典型的追漲殺跌，如此一來，容易形成惡性循環，個股沒有一定幅度的下跌是難以止住的。二是容易引發中小散戶跟風殺跌，在基金減倉趨勢形成后，中小投資者將受其影響加入到殺跌之中。因此我們認為，高價股的整體回調會重挫市場信心。