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□ 本報(bào)記者 家和
今日，博時(shí)、大成、國(guó)泰、嘉實(shí)、鵬華等公司旗下眾基金披露2004年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。從目前已披露的基金季報(bào)看，相時(shí)擇股能力依然是基金業(yè)績(jī)優(yōu)劣的重要因素。對(duì)于后市，基金經(jīng)理普遍表示，將關(guān)注交通運(yùn)輸、資源類的煤炭、行業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)估值偏低的部分電力類股票。
季報(bào)顯示，基金一季度的理財(cái)業(yè)績(jī)有喜有憂�？傮w來(lái)看，博時(shí)和嘉實(shí)公司旗下基金表現(xiàn)較好。博時(shí)主題行業(yè)股票基金盈利1440萬(wàn)元，凈值增長(zhǎng)率為0.98%，領(lǐng)先于同期上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)增長(zhǎng)率-6.73%；基金裕澤(資訊 行情 論壇)盈利4014萬(wàn)元，凈值增長(zhǎng)率為2.87%；基金裕陽(yáng)(資訊 行情 論壇)盈利1937萬(wàn)元。嘉實(shí)公司的基金豐和(資訊 行情 論壇)、泰和分別盈利3596萬(wàn)元、1061萬(wàn)元。
同樣的市況下，不同基金的盈虧情況卻大相徑庭，這就在于各基金的相時(shí)擇股能力了。通過(guò)季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)的整體判斷、不同的操作思路等方面是影響基金業(yè)績(jī)的重要因素。
盈利1440萬(wàn)元的博時(shí)主題行業(yè)股票基金表示，一季度該基金在策略上更加重視對(duì)公司價(jià)值的判斷，市凈率、分紅回報(bào)能力、公司治理以及現(xiàn)金流狀況的研究，這是關(guān)注公司成長(zhǎng)性同時(shí)另外的重要判斷因素。另一方面非常關(guān)注政府乃至全社會(huì)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)態(tài)度的變化，充分意識(shí)這樣一種變化可能給市場(chǎng)指數(shù)帶來(lái)的系統(tǒng)性影響，并把其作為大類資產(chǎn)配置中的一項(xiàng)重要影響因素加以考慮。
基金金盛(資訊 行情 論壇)虧損了1867萬(wàn)元，該基金認(rèn)為，表現(xiàn)不好的原因主要是對(duì)年初階段性行情的發(fā)展思路不清晰，從而在組合結(jié)構(gòu)上應(yīng)對(duì)有誤，具體表現(xiàn)在對(duì)一批成長(zhǎng)性較好的二線藍(lán)籌個(gè)股持倉(cāng)比例不足、而對(duì)輸變電行業(yè)、造紙行業(yè)的持倉(cāng)卻帶來(lái)超過(guò)市場(chǎng)平均水平的損失。
基金普華(資訊 行情 論壇)則表示，由于該基金投資組合中上游行業(yè)占比較多，在宏觀調(diào)控預(yù)期增強(qiáng)的情況下受影響較大，凈值增長(zhǎng)率受到一定的影響。報(bào)告期內(nèi)市場(chǎng)分化加劇，基金在趨勢(shì)判斷方面出現(xiàn)一定失誤，未能根據(jù)市場(chǎng)特點(diǎn)及時(shí)調(diào)整投資組合，波段操作有待加強(qiáng)，同時(shí)對(duì)組合的調(diào)整力度不夠，未能取得理想的投資回報(bào)。
對(duì)于后期應(yīng)該關(guān)注哪幾類股票，博時(shí)主題行業(yè)股票的基金經(jīng)理表示，將加強(qiáng)對(duì)交通運(yùn)輸、公用事業(yè)、食品飲料、資源等行業(yè)的研究，并考慮以嚴(yán)格的行業(yè)配置作為分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取穩(wěn)定回報(bào)的輔助手段，爭(zhēng)取能夠在獲取收益的同時(shí)盡量避免組合表現(xiàn)的大幅度波動(dòng)。
普華基金經(jīng)理認(rèn)為，下一季度宏觀調(diào)控政策仍將繼續(xù)，擴(kuò)容壓力依然存在，但政府監(jiān)管部門在落實(shí)“國(guó)九條”政策等方面可能會(huì)出臺(tái)新的措施，我國(guó)股市中存在的制度性問(wèn)題有望逐步得到解決，在目前的估值水平下相當(dāng)一部分個(gè)股已具有明顯的投資價(jià)值，存在一定的投資機(jī)會(huì)。
泰和基金經(jīng)理認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境具有三大主要特點(diǎn)：一是宏觀調(diào)控下中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)型，二是人民幣伴隨美元貶值而引入的通貨膨脹以及由于未來(lái)匯率變動(dòng)而可能發(fā)生的形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，三是證券市場(chǎng)制度本身可能迎來(lái)的變革和突破。相應(yīng)地，該基金在保持部分高分紅派現(xiàn)率、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性相對(duì)較強(qiáng)、處于國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱地位、將伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而增長(zhǎng)的周期性龍頭企業(yè)的持倉(cāng)外，將繼續(xù)看好經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中受益的消費(fèi)零售龍頭、瓶頸類的交通運(yùn)輸、資源類的煤炭和部分有色金屬行業(yè)，以及行業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)、估值偏低的部分電力、造紙類企業(yè)。另外，還將繼續(xù)關(guān)注由于人民幣匯率變化以及市場(chǎng)制度變革而可能帶來(lái)的新的投資機(jī)會(huì)。
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