基金不憂價高只求質優 兩只LOF首季業績不佳

　　□晨報記者 范恩潔

　　抱團取暖高價股

　　一季度，市場結構分化表現更為明顯，上證指數(資訊 行情 論壇)雖然下跌6.73%，但仍有很多股票創出新高，這或許正是靠著基金的不離不棄。

　　季報顯示，一季度被基金持有最多的行業是交通運輸業，持有比例逾15%；其次是采掘業、電力煤氣水、金屬和非金屬以及食品飲料行業。其中，目前市場上一些絕對價位較高的股票并沒有因為價高遭到基金的拋棄，反而在繼續得到青睞，如中興通訊(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)等。尤其是南方系的基金，對這兩只股票的增持較為普遍。

　　相比之下，易方達的偏好有所不同，招商銀行(資訊 行情 論壇)成為其最愛，新增倉招行的基金科訊(資訊 行情 論壇)在季報中就認為，“隨著混業經營趨勢的逐漸形成，個別品牌突出、管理完善的股份制銀行將逐漸表現出競爭優勢”。

　　當然，也有不少行業遭到基金的減持，最明顯的是電力行業和工程機械行業。易方達平穩增長減持工程機械行業的理由是，該行業“將受房地產業緊縮的影響”，而電力行業被減持較多的則是長江電力(資訊 行情 論壇)。

　　貨幣基金仍受寵

　　作為首只披露一季報的貨幣市場基金，南方現金增利一季度的規模仍然在強勁增長，份額較上季度末增加了126億份，增幅超過65%。

　　另外，一季報不多的文字中還透露，南方增利投資組合的剩余期限明顯縮短了，從去年全年近160天的平均剩余期限降低為135天。投資組合顯示，該基金明顯增加了短期投資品種，尤其是30天至60天品種的比例，從9.31%增加為15.5%；60天至90天品種也從24.65%提高到28.55%。而90天以上的品種比例有大幅度的降低，從40.03%減為23.22%。

　　基金經理劉情劍表示，外匯占款大量增加，宏觀經濟可能出現中期回調等因素，將使債券市場出現較大的投資機會，但短期債券利率很低，這完全壓縮了貨幣市場基金的獲利空間。不過，作為現金管理工具，南方增利將把流動性風險和利率風險的管理放在首位。

　　兩LOF“首映”不佳

　　兩只成立不久的LOF———南方積配和中銀中國昨日也披露了一季報略虧的業績令投資者失望。其中南方積配凈收益為-2299萬元，中銀中國為-324萬元，并且都遭到不同程度的贖回，前者規模縮小近6億份，期末份額為21.86億份；后者規模縮小7500萬份，期末份額為9.88億份。

　　值得注意的是，雖然類型并不相同，但兩只LOF似乎都特別喜歡長江電力，不約而同地將其作為了第一重倉股。這與其他幾只基金的減持形成了對比。另外，據天相系統統計，在18只基金中，可比的13只股票型基金持倉比例約為70.72%，比上季度末微升1個百分點；可比的開放式基金持倉比例約為70.32%，比上季度末升6個百分點。可兩只LOF的持倉比例遠遠低于平均水平，南方積配持倉比例在58.36%，和去年末相比，已經提升了18.71個百分點；而今年1月份才成立的中銀中國，股票資產占基金總資產的比例僅為35.78%。

　　昨日，南方、易方達、中銀國際旗下18只基金率先拉開了2005年基金一季報的披露大幕。面對依舊撲朔迷離的行情，一季度，這些基金在干什么呢？