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□晨報記者 范恩潔
4月8日，南方現金增利的7日年化收益達到4.214%，引起不少投資者關注。近日該基金連發3個臨時公告稱：4月8日，該基金影子定價偏離度為0.5654%；4月11日偏離度為0.5581%；4月14日偏離度為0.5621%。公司解釋，由于近期央行下調超額準備金利率，貨幣市場利率大幅波動，致使該基金原有庫存證券出現了一些浮動盈利。
影子定價降低風險
通常貨幣基金收益率，是根據“攤余成本法”來估值。即按票面利率或商定利率并考慮其買入時的溢價與折價，在其剩余期限內平均攤銷，每日計提收益。如貨幣基金買入票面利率4%、面值100元的債券，則當日收益就為購入價格加當天應計利息收入計。如該債券上市后出現溢價5%，拋出該債券，按“攤余成本法”計算凈值，就會大幅提高基金當日收益。這樣年化后的高收益就是虛高收益。新規引入影子定價，則指基金管理人于每一估值日，采用市場利率和交易價格，對基金持有的估值對象重新評估。與“攤余成本法”相比，影子定價無疑要更加公允，可及時向投資者傳遞估值風險。
收益仍在高位運行
近期貨幣基金收益率，并沒有大幅度回歸，大部分基金7日年化收益仍維持在3%左右，與新規實施之前相比僅微幅下調。
業內人士分析，央行下調超額準備金利率后，貨幣基金大多有浮盈情況，目前高收益很大程度是依靠兌現收益來獲得。影子定價法要求貨幣基金在市場利率大幅變化時適當兌現收益或虧損，避免累積風險。而隨著信息披露的完善，貨幣基金的收益將逐漸向市場利率貼近。
銀河銀富貨幣基金經理索峰認為，總體看，貨幣基金目前收益仍可保持一段時間。首先，貨幣基金在政策變化前已做好投資布局，因此所受沖擊較少；其次，貨幣市場基金流動性好，投資者可根據其收益水平決定是否贖回，客觀上形成收益和規模的自我調節機制，回報逐步趨向新的合理水平，因而不會給投資造成劇烈沖擊。
“準儲蓄”優勢不減
市場人士表示，經過這樣短暫的“異動”后，貨幣基金會逐漸走向平穩。專家認為，對手頭持有不少閑置流動資金的市民，高流動、低風險的貨幣基金仍是很好的理財工具。一來作為現金管理工具，最多經過T＋2日，貨幣基金可隨時贖回，流動性可比銀行活期存款；二來在新規之后，貨幣基金的操作和信息披露更完善，風險更小。
銀河基金的吳磊還表示，今年股市走向難以準確預測。對那些想分享股市收益而又不愿意冒當前市場風險的投資者而言，眼下購買貨幣基金是較穩妥的選擇，可將其作為資金“蓄水池”。如股市轉好，可贖回貨幣基金購買股票基金或直接入市；如股市依舊疲軟，按照目前貨幣基金的收益，仍可獲得比銀行1年期定期存款更高的收益。
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