|
在3月17號公開市場上，3個月和3年期央行票據(jù)的收益率分別下降到了1.4492%和3.3%，分別回落57和42個bp；而到3月24日，上交所剩余期限在一年期附近的國債品種收益率已經(jīng)在2%至2.12%附近橫盤，從這些數(shù)據(jù)看，貨幣市場近期收益率有下降趨勢。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，中國政府獲得到難得的升息機會，調(diào)高房貸利率也發(fā)出了升息的信號，年內(nèi)加息的預(yù)期進一步增強。
在大加息周期背景下，央行的利率市場化進程使得利率傳導(dǎo)機制更為有效，但這也將使得貨幣市場收益率對利率變化的敏感度加大——此時較長期限組合所面臨的價格波動性將更大，從而對應(yīng)的風(fēng)險更大。
由于我國貨幣市場基金發(fā)展時間僅一年半左右，相關(guān)法規(guī)不甚完善，在此階段投資者對收益性的關(guān)注超過對其流動性的關(guān)注，由于投資策略的不同,各貨幣基金之間出現(xiàn)了一定的業(yè)績分化,但透視其高收益率構(gòu)成因素可以發(fā)現(xiàn)，各基金在正回購運作、組合剩余期限及對浮動債的控制上比較微妙，其中潛在問題已引起了有關(guān)方面的重視。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，貨幣市場基金不是低風(fēng)險、高收益的代名詞，而應(yīng)成為投資者管理資金頭寸、進行流動性配置的工具，在利率市場化逐漸加快、和管理層新政的實施后，貨幣市場基金將回復(fù)其本色定位，整個市場的理性發(fā)展是可期的。(曉 陽)
| 
