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□竇彬
隨著基金規模不斷增大、市場影響力與日俱增，基金越來越受到市場各方的關注。近期引起市場比較關注的消息則有，基金在去年的業績分化更加明顯了，商業銀行設立基金管理公司終于邁出實質性步伐了。前一條消息與市場預期基本一致，因此并未產生較大沖擊；至于后一條消息，對于行業的深遠影響將逐步得以顯現，自然引起業內的高度關注。然而
，透視這些事件的背后，一個引人關注的變化是，基金業將逐步摒棄以往簡單重復的發展模式，市場各方共同力量的推動將促進基金業實現質的飛躍。
從1998年到2001年，基金業是以封閉式基金發展為主線的，表現為基金規模不斷壯大，發展曲線則是明顯的高開低走：從最初的高溢價到后來的高折價，以至于新的封閉式基金根本發不出去了。而從2001年第一只開放式基金推出以來，封閉式基金越來越處于邊緣化境地(這種現象不可避免地將繼續惡化)，各種開放式基金如雨后春筍般地冒了出來，基金業進入新一輪大發展，其結果就是基金成為目前市場上主要的機構投資者，而且是主要的機構投資者。但是，眾基金公司共同面臨的困境是，無休止的基金發行就象簡單重復生產，并且要不斷地創造新名詞來吸引投資者，其根源就在于基金創新與優勝劣汰的匱乏。
毫無疑問，銀行系基金管理公司的成立，必將加劇基金行業優勝劣汰的進程，從而加快整個基金行業的整合步伐。然而，在對現有基金公司造成沖擊的同時，這種競爭對整個基金業來說也是好事。事實上，現有基金公司在機制、人才等方面有一定比較優勢，而銀行基金公司則在銷售渠道、品牌認可度等方面相對更強，從而使基金的生存直面更大的壓力。因此，銀行基金公司的介入無疑是有效的制度創新，沖擊力將不容忽視：在市場壓力下，各基金公司在經營策略方面不得不有所改變，比如加快產品結構的調整，做出真正有特色的產品；把管理做好，提升自身的投資能力，用好的投資業績來回報投資者……
從更宏觀層面來看，銀行基金公司要獲得良好的市場環境并不是一件容易的事情。可以預計，銀行基金公司發行的股票基金將在規模上達到了一個新的高度，至少要遠遠超過現有股票基金的一般規模，從而推動基金在市場上的話語權迅速擴大，從而使一“基”獨大的現象愈演愈烈：一方面，市場缺乏能夠與基金大體相當的機構力量；另一方面，市場上對銀行基金具有足夠吸引力的股票數量仍然是一個問題。如果市場不能有效解決上述兩個問題，那么，基金投資“抱團”的現象一直會持續下去。由此導致的后果就是，基金取勝只能依靠波段操作，長期價值投資在實踐中是無法完成的。
不得不提及的是，今年以來的市場創新也在加快步伐，而且恰好是在基金業遭遇相當困難、股市極為低迷之時，可以預期的是，這一有利時機為這些創新的最終成功奠定了良好基礎，從而反過來加速基金業的創新步伐。特別是在股市創新工具與品種相繼推出后，這就會為基金業的進一步發展提供重要條件。當然，這種大發展并不意味著每家基金公司就會因此高枕無憂，相反，基金業內部的分化將會這種發展中表現得更加淋漓盡致。
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