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【本報訊】(記者王欣) 近期正是基金信息披露的高峰期，2004年年報和2005年的季度投資策略報告相繼登場。但是今年一季度以來市場形勢的迅速變幻，令基金公司在措辭上頗費躊躇。記者在一些基金公司的最新投資策略報告中發(fā)現(xiàn)，基金投資重點繼續(xù)向占據(jù)壟斷資源的企業(yè)、具有較大競爭優(yōu)勢的企業(yè)傾斜，并顯示出了收縮戰(zhàn)線、凸現(xiàn)防守型投資策略的跡象，交通運輸業(yè)成為弱市之中多家基金的首選。
基金青睞壟斷企業(yè)
融通新藍籌(資訊 行情 論壇)證券投資基金的基金經(jīng)理表示，今年基金的重點投資對象是“占得先機優(yōu)勢的企業(yè)，擁有優(yōu)勢壟斷資源的企業(yè)，或者通過多年市場打拼并有望成長為具世界級潛力的‘新藍籌’優(yōu)勢公司”，認(rèn)為其盈利增長帶來的回報將超越升息環(huán)境下對資本回報的要求。
南方基金公司則在第二期投資策略報告中明顯提出，在人民幣匯率保持穩(wěn)定、美元貶值沖擊國內(nèi)商品比價體系、通脹壓力加大的情況下，能否向下游傳導(dǎo)價格上漲壓力，成為基金考察企業(yè)盈利趨勢的關(guān)鍵。在這種情況下，壟斷行業(yè)以及競爭性行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)成為基金投資的首選。南方基金表示，仍然看好采掘業(yè)、交通運輸行業(yè)和電力行業(yè)。
實際上，這一特點在去年底就已露端倪。基金年報顯示，基金持股市值最大的前十只股票中，要么具有行業(yè)龍頭地位，要么具有地域壟斷優(yōu)勢的。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這種趨勢充分凸現(xiàn)了基金的防守型投資策略。
基金扎堆交通運輸業(yè)
從基金年報中可以看出，基金增持的股票中交通行業(yè)的為數(shù)最多。在融通行業(yè)景氣證券投資基金提出重點看好的十多個行業(yè)中，機場港口、航空與公路運輸名列榜首。
在南方基金的投資策略報告中，交通運輸業(yè)成為了僅有的兩個給予“增持”意見的行業(yè)之一。報告認(rèn)為，在供給不能根本改變的情況下，交通運輸業(yè)面臨著很好的市場發(fā)展機遇。其中，高速公路子行業(yè)在客貨量上升、車輛保有量大幅上升、公路網(wǎng)絡(luò)化程度越來越高的情況下，迎來了高速增長時期。高速公路上市公司投資價值日益明顯。水運及港口服務(wù)業(yè)在世界經(jīng)濟恢復(fù)增長、中國進出口總額不斷創(chuàng)新高、產(chǎn)品集裝箱化率提高、供給能力不足的情況下，面臨非常好的發(fā)展機遇，相關(guān)上市公司保持了高速增長，是投資者優(yōu)良的投資品種。
正是由于多家基金公司不約而同看好交通運輸業(yè)，今年以來深赤灣(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、福建高速(資訊 行情 論壇)，乃至相關(guān)的中集集團(資訊 行情 論壇)成為市場上表現(xiàn)最為突出的股票。基金的投資報告認(rèn)為，對于某些競爭性行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)，經(jīng)過多年的價格戰(zhàn)限制了新競爭對手的進入，在價格傳導(dǎo)過程中，往往毛利提升較小，帶來了利潤較大幅度的增長。
密切關(guān)注政策動向
華夏基金公司表示，近期一些數(shù)據(jù)顯示宏觀調(diào)控形勢仍較嚴(yán)峻，可能會有進一步的調(diào)控政策，從近期房地產(chǎn)、鐵礦石等領(lǐng)域的一些措施可見端倪。因此，研究機構(gòu)普遍預(yù)期2005年、2006年上市公司整體業(yè)績增速下降。估值、資金等因素有所好轉(zhuǎn)但尚不充分，惟有股市政策因素可能有較大的變化，后續(xù)政策將是市場下一步發(fā)展的關(guān)鍵。
融通指數(shù)基金經(jīng)理張野也提出，最近市場的變動非常快，包括石油、鐵礦石等價格波動非常劇烈，而國家近期對房地產(chǎn)行業(yè)加強調(diào)控等政策上的因素都對股市的相應(yīng)板塊帶來了一系列的影響。因此近期基金的投資策略也在不斷因勢調(diào)整，特別對待鋼鐵類和房地產(chǎn)板塊的股票，目前采取謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。
而融通基金公司的投資報告中表示，今年是證券市場制度建設(shè)的加強年和走出困境的過渡年，大級別行情的出現(xiàn)應(yīng)該要等到很多市場內(nèi)在矛盾得到妥善處理之后。如果2005年在解決市場制度缺陷問題上出現(xiàn)重大突破，則不排除后引發(fā)大級別行情的可能。
作者:記者王欣
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